Публикация научных статей.
Вход на сайт
E-mail:
Пароль:
Запомнить
Регистрация/
Забыли пароль?
Международный научно-исследовательский журнал публикации ВАК
Научные направления
Поделиться:
Разделы: Экономика
Размещена 09.09.2016.

АНАЛИЗ ФОРВАРДНЫХ КОНТРАКТОВ, ВАЛЮТНЫХ СВОПОВ И ОПЦИОНОВ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Плясуля Маргарита Александровна

Институт экономики и управления (СП) ФГУАО ВО «КФУ имени В.И. Вернадского» Кафедра государственных финансов и банковского дела

студентка 3 курса магистратуры

Воробец Тарас Иванович, кандидат экономических наук, старший преподаватель кафедры государственных финансов и банковского дела, Институт экономики и управления (СП) ФГУАО ВО «КФУ имени В.И. Вернадского», Республика Крым, г. Симферополь


Аннотация:
В настоящей статье проанализирована динамика торгового баланса в платежном балансе и чистого ввоза/вывоза капитала частным сектором, динамика депозитов юридических и физических лиц в иностранной валюте в коммерческих банках Российской Федерации и наличной валюты вне банковской системы Российской Федерации за 2011-2015 гг., а также рассмотрена динамика форвардных контрактов и валютных свопов и опционов в валюте USD и EUR за 2011-2015 гг.


Abstract:
This article analyzes the dynamics of the trade balance of the balance of payments and net import / export of capital by the private sector, the dynamics of foreign currency deposits of legal and physical entities in commercial banks of the Russian Federation and cash currency outside the banking system of the Russian Federation for 2011-2015 years, and the dynamics of forward contracts and currency swaps and currency options in USD and EUR for 2011-2015.


Ключевые слова:
форвардный контракт; валютный своп; опцион; валютный рынок; депозит; наличная валюта.

Keywords:
forward contract; currency swaps; option; currency market; deposit; cash currency.


УДК 336.74

Введение

Валютный рынок является составной частью финансового рынка, а, следовательно, его развитие во многом определяет развитие экономики государства. Увеличение количества коммерческих банков в стране и стремительное развитие банковской системы стимулируют развитие межбанковского и биржевого внутреннего валютного рынка.

Актуальность

Значение валютного рынка очень велико для развития экономики любого государства. Валютный рынок помогает объединить на внутреннем и международном рынке рынки товаров и услуг, рынка капиталов и кредитных ресурсов.

Целью данной статьи является анализ форвардных контрактов и валютных свопов и опционов в валюте USD и EUR за период 2011-2015 гг.

В соответствии с поставленной целью в работе решены следующие задачи:

1. Проанализирована динамика торгового баланса в платежном балансе и чистого ввоза/вывоза капитала частным сектором за 2011-2015 гг.

2. Проанализирована динамика депозитов юридических и физических лиц в иностранной валюте в коммерческих банках Российской Федерации и наличной валюты вне банковской системы Российской Федерации за 2011-2015 гг.

3. Рассмотрена динамика форвардных контрактов и валютных свопов и опционов в валюте USD и EUR за период 2011-2015 гг.

Материалы и методы: исследования и последующие выводы были построены на основании изученного материала, законодательных актов, учебников и научных статей отечественных и зарубежных ученых по соответствующей проблематике.

 В процессе написания статьи нами были использованы следующие методы научного познания:

  1. Абстракции и конкретизации (при проведении анализа динамики торгового баланса в платежном балансе и чистого ввоза/вывоза капитала частным сектором, депозитов юридических и физических лиц в иностранной валюте в коммерческих банках Российской Федерации и наличной валюты вне банковской системы Российской Федерации за период 2011-2015 гг.).
  2. Методы анализа и синтеза (при проведении анализа форвардных контрактов и валютных свопов и опционов в валюте USD и EUR за период 2011-2015 гг.).

Результаты:

За период 2011-2015 гг. наблюдалось повышения курсов иностранных валют доллара США и евро по отношению к рублю на 126,52% и 91,11% соответственно. Причем наибольший рост курсов иностранных валют доллара США и евро наблюдался в 2014 г. по сравнению с предыдущим годом на 72,26% и 51,74%, что составило 23,5997 руб. и 23,3122 руб. соответственно, а также в 2015 г. по сравнению с предыдущим годом на 29,63% и 16,49%, что составило 16,6715 руб. и 11,2714 руб. соответственно.

Причем стоит отметить, что наибольшими темпами рос курс доллара США по отношению к рублю по сравнению с евро. Такая тенденция наблюдалась вследствие подъема экономики США и проблемами в экономике Европейского Союза, вызванными, в том числе, и санкционной политикой против Российской Федерации.

Тенденция резкого роста курса доллара США по отношению к рублю объясняется рядом внешних и внутренних причин. К внешним причинам относятся:

1) осуществление покупки долгосрочных долговых обязательств взамен краткосрочных долговых обязательств вследствие политики США, включающей ряд мер, которые направлены на поддержание экономики США;

2) политика США, направленная на поддержание экономики США, обусловила рост спроса на ценные бумаги США и рост инвестиционной активности на рынке США, что, в свою очередь, обусловило рост финансовых инвестиций в активы в долларах США;

3) снижение объема инвестиционных ресурсов в экономику Европейского Союза, что вызвано кризисом и нестабильностью ситуации на европейском рынке ценных бумаг;

4) отсутствие дополнительного укрепления ликвидностью доллара США на финансовом рынке;

5) падение цен на нефть марки Brent на мировых рынках энергоносителей;

6) санкционная политика стран Европейского Союза и США относительно Российской Федерации.

К внутренним причинам роста курса доллара США по отношению к рублю относятся:

1) падение цен на нефть на мировых рынка, санкционная политика стран Европейского Союза и США вызвали панику на валютном рынке страны, что привело к резким колебаниям валютного курса и отсутствию стабильности на валютном рынке;

2) отсутствие долгосрочных дешевых кредитных ресурсов у коммерческих банков Российской Федерации вследствие закрытия им доступа к мировым рынкам финансовых кредитных ресурсов, а также снижение доли совместных финансовых проектов по причине санкционной политики Европейского Союза и США;

3) возможно намеренное завышение курса доллара США Центральным банком Российской Федерации с целью компенсации бюджетного дефицита Российской Федерации.

С целью выявления динамики развития валютного рынка Российской Федерации целесообразно рассмотреть движение иностранной валюты из Российской Федерации. Динамика торгового баланса в платежном балансе и чистого ввоза/вывоза капитала частным сектором за 2011-2015 гг. представлена в таблице 1.

Таблица 1. Динамика торгового баланса в платежном балансе и чистого ввоза/вывоза капитала частным сектором за 2011-2015 гг.

Показатели

2011

2012

2013

2014

2015

1

2

3

4

5

6

Торговый баланс, млрд.дол.США

196,9

191,7

181,9

189,7

116,1

Абсолютное отклонение, млрд.дол.США

 

-5,2

-9,8

7,8

-73,6

Темп роста торгового баланса к показателю 2012 года

100%

97,36%

92,38%

96,34%

58,96%

Темп роста торгового баланса к показателю предыдущего года

100%

97,36%

94,89%

104,29%

61,20%

Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором, млрд.дол.США

81,4

53,9

61,6

153,0

56,9

Абсолютное отклонение, млрд.дол.США

 

-27,5

7,7

91,4

-96,1

Темп роста чистого ввоза/вывоза капитала частным сектором к показателю к 2012 года

100%

66,22%

75,68%

187,96%

69,90%

Темп роста чистого ввоза/вывоза капитала частным сектором к показателю предыдущего года

100%

66,22%

114,29%

248,38%

37,19%

Источник: составлено автором по данным [1]

За период 2011-2015 гг. наблюдалось снижение торгового баланса в платежном балансе на 41,04% или на 80,8 млрд. дол. США. За аналогичный период наблюдалось снижение чистого ввоза/вывоза капитала частным сектором на 30,10% или на 24,5 млрд. дол. США в 2015 г. Наибольший отток капитала из Российской Федерации наблюдался в 2014 г. и составил 153,0 млрд. дол. США.

Увеличение чистого ввоза/вывоза капитала частным сектором негативно влияет на ситуацию на валютном рынке Российской Федерации, повышает курс иностранной валюты, дестабилизирует ситуацию на валютном рынке страны, увеличивает волатильность рубля. Торговое эмбарго и запрет на импорт и экспорт многих товаров привело также к негативным процессам на валютном рынке Российской Федерации. В связи с этим наблюдался отток иностранной валюты из Российской Федерации и снижение поступления валютного капитала в страну.

С целью выявления динамики развития валютного рынка Российской Федерации целесообразно рассмотреть динамику депозитов юридических и физических лиц в иностранной валюте в коммерческих банках Российской Федерации и динамику наличной валюты вне банковской системы. Динамика депозитов юридических и физических лиц в иностранной валюте в коммерческих банках Российской Федерации за 2011-2015 гг. представлена в таблице 2.

Таблица 2. Динамика депозитов юридических и физических лиц в иностранной валюте в коммерческих банках Российской Федерации за 2011-2015 гг.

Показатели

01.01.

2012

01.01.

2013

01.01.

2014

01.01.

2015

01.01.

2016

Депозиты юридических лиц в иностранной валюте, млн.руб.

1 937 589

1 896 185

2 298 816

4 586 078

6 293 696

Абсолютное отклонение, млн.руб.

 

-41404

402 631

2 287 262

1 707 618

Темп роста депозитов юридических лиц в иностранной валюте к показателю 01.01.2012 года

100%

97,86%

118,64%

236,69%

324,82%

Темп роста депозитов юридических лиц в иностранной валюте к предыдущему году

100%

97,86%

121,23%

199,50%

137,23%

Депозиты физических лиц в иностранной валюте, млн.руб.

2 162 849

2 479 405

2 953 123

4 983 991

6 912 395

Абсолютное отклонение, млн.руб.

 

316 556

473 718

2 030 868

1 928 404

Темп роста депозитов физических лиц в иностранной валюте к показателю 01.01.2012 года

100%

114,64%

136,54%

230,44%

319,60%

Темп роста депозитов физических лиц в иностранной валюте к предыдущему году

100%

114,64%

119,11%

168,77%

138,69%

Источник: составлено автором по данным [1]

За период 2011-2015 гг. депозиты юридических лиц в коммерческих банках в иностранной валюте показали рост на 4 356 107 млн. руб., что составляет 324,82%. Наибольший рост наблюдался за период с 01.01.2014 г. до 01.01.2015 г. на 99,50%. Это было связано с проводимой политикой Центрального банка Российской Федерации, направленной на стабилизацию валютного курса и предотвращению его волатильности на валютном рынке Российской Федерации. За период 2011-2015 гг. депозиты физических лиц в коммерческих банках в иностранной валюте показали рост на 4 749 546 млн. руб., что составляет 319,60%. Наибольший рост депозитов физических лиц в коммерческих банках в иностранной валюте наблюдался за период с 01.01.2014 г. до 01.01.2015 г. на 68,77%. Это было связано со стабилизацией ситуации на валютном рынке Российской Федерации, а также проводимой валютной политикой Центрального банка Российской Федерации. 

Увеличение депозитов юридических и физических лиц в иностранной валюте в коммерческих банках Российской Федерации оказывает благоприятное воздействие на ситуацию на валютном рынке страны. Несмотря на повышения курса иностранной валюты, тем не менее, сохраняется доверие к коммерческим банкам Российской Федерации, что предотвращает отток депозитов из банковской системы страны.

Динамика наличной валюты вне банковской системы Российской Федерации за 2011-2015 гг. представлена в таблице 3.

Таблица 3. Динамика наличной валюты вне банковской системы Российской Федерации за 2011-2015 гг.

Показатель

2011

2012

2013

2014

2015

1

2

3

4

5

6

Наличная валюта вне банковской системы, млрд.руб.

5475,18

5975,35

6564,08

6920,02

6786,60

Абсолютное отклонение,   млрд.руб.

 

500,17

588,73

355,94

-133,42

Темп роста наличной валюты вне банков-ской системы к показателю 2011 года

100%

109,14%

119,89%

126,39%

123,95%

Темп роста наличной валюты вне банковской системы к показателю предыдущего года

100%

109,14%

109,85%

105,42%

98,07%

Источник: составлено автором по данным [1]

За период 2011-2015 гг. наблюдалось повышение объема наличной валюты вне банковской системы Российской Федерации на 23,95% с 5475,18 млрд. руб. в 2011 г. до 6786,6 млрд. руб. в 2015 г. Причем наибольший рост объема наличной валюты вне банковской системы наблюдался в 2014 году и составил 6920,02 млрд. руб. Это было связано с повышением рисков на валютном рынке страны, увеличением колебаний курса иностранной валюты, а повышением валютного курса, что заставляло населения переводить свои рублевые накопления в иностранную валюту.

Основные показатели внутреннего валютного рынка Российской Федерации по методологии Банка международных расчетов в валюте USD представлены в таблице 4.

Таблица 4. Основные показатели внутреннего валютного рынка Российской Федерации по методологии Банка международных расчетов в валюте USD за 2011-2015 гг.

Показатель

01.01.

2012

01.01.

2013

01.01.

2014

01.01.

2015

01.01.

2016

1

2

3

4

5

6

Форвардные контракты и валютные свопы в USD, млн.дол.США

128840

106520

117454

101023

57153

Абсолютное отклонение, млн.дол.США

 

-22320

10934

-16431

-43870

Темп роста форвардных контрактов и валютных свопов в USD к показателю 01.01.2011 года

100%

82,68%

91,16%

78,41%

44,36%

Темп роста форвардных контрактов и валютных свопов в USD к показателю предыдущего года

100%

82,68%

110,26%

86,01%

56,57%

Опционы в USD, млн.дол.США

9 594

45 498

42 627

105330

6 307

Абсолютное отклонение, млн.дол.США

 

35904

-2871

62703

-99023

Темп роста опционов в USD к показателю 01.01.2011 года

100%

474,23%

444,31%

1097,87%

65,74%

Темп роста опционов в USD к показателю предыдущего года

100%

474,23%

93,69%

247,10%

5,99%

Всего валютных контрактов в USD, млн.дол.США

138433

152018

160081

206353

74452

Абсолютное отклонение, млн.дол.США

 

13585

8063

46272

-131901

Темп роста валютных контрактов в USD к показателю 01.01.2011 года

100%

109,81%

115,64%

149,06%

53,78%

Темп роста валютных контрактов в USD к показателю предыдущего года

100%

109,81%

105,30%

128,91%

36,08%

 Источник: составлено автором по данным [1]

За период 2011-2015 гг. наблюдалось уменьшение форвардных контрактов и валютных свопов в USD на 55,64% с 128 840 млн. дол. США на 01.01.2012 г. до 57153 млн. дол. США на 01.01.2015 г. Также наблюдалось уменьшение опционов в USD на 34,26% с 9 594 млн. дол. США на 01.01.2012 г. до 6 307 млн. дол. США на 01.01.2015 г. Это связано с ситуацией на валютной рынке страны, валютной политикой, проводимой Центральным банком Российской Федерации и повышением валютного курса.

Наибольшую долю в структуре операций внутреннего валютного рынка Российской Федерации в валюте USD за 2011-2015 гг. занимали форвардные контракты и валютные свопы. Наибольшую долю в структуре операций внутреннего валютного рынка Российской Федерации в валюте USD за 2011-2015 гг. занимали форвардные контракты и валютные свопы.

За период 2011-2015 гг. наблюдалось уменьшение форвардных контрактов и валютных свопов в валюте EUR на 29,31% с 22 889 млн. дол. США на 01.01.2012 г. до 16 252 млн. дол. США на 01.01.2015 г. Также наблюдалось увеличение опционов в валюте EUR на 7,61% с 3 785 млн. дол. США на 01.01.2012 г. до 4 073 млн. дол. США на 01.01.2015 г. Это связано с валютной политикой, проводимой Центральным банком Российской Федерации и повышением валютного курса.

Основные показатели внутреннего валютного рынка Российской Федерации по методологии Банка международных расчетов в валюте EUR представлены в таблице 5.

Таблица 5. Основные показатели внутреннего валютного рынка Российской Федерации по методологии Банка международных расчетов в валюте EUR за 2011-2015 гг.

Показатель

01.01.

2012

01.01.

2013

01.01.

2014

01.01.

2015

01.01.

2016

1

2

3

4

5

6

Форвардные контракты и валютные свопы в EUR, млн.дол.США

22 989

21 185

14 611

18 177

16 252

Абсолютное отклонение, млн.дол.США

 

-1804

-6574

3566

-1925

Темп роста форвардных контрактов и валютные свопы в EUR к показателю 01.01.2011 года

100%

92,15%

63,56%

79,07%

70,69%

Темп роста форвардных контрактов и валютные свопы в EUR к показателю предыдущего года

100%

92,15%

68,97%

124,41%

89,41%

Опционы в EUR, млн.дол.США

3 785

16 847

17 627

10 973

4 073

Абсолютное отклонение, млн.дол.США

 

13062

780

-6654

-6900

Темп роста опционов в EUR к показателю 01.01.2011 года

100%

445,10%

465,71%

289,91%

107,61%

Темп роста опционов в EUR к показателю предыдущего года

100%

445,10%

104,63%

62,25%

37,12%

Всего валютных контрактов в EUR, млн.дол.США

26 774

38 032

32 238

29 150

20 324

Абсолютное отклонение, млн.дол.США

 

11258

-5794

-3088

-8826

Темп роста валютных контрактов к показателю 01.01.2011 года

100%

142,05%

120,41%

108,87%

75,91%

Темп роста валютных контрактов к показателю предыдущего года

100%

142,05%

84,77%

90,42%

69,72%

Источник: составлено автором по данным [1]

Наибольшую долю в структуре операций внутреннего валютного рынка Российской Федерации в валюте EUR за 2011-2015 гг. занимали форвардные контракты и валютные свопы. Стоит отметить, что в структуре опционов на 01.01.2011 г. преобладали купленные опционы, а на 01.01.2015 г. преобладали проданные опционы.

Выводы

Таким образом, из всего вышеизложенного, можно сделать вывод, что, несмотря на секторальные санкции Европейского Союза и США против Российской Федерации и нагнетания экономической напряженности между странами экономика Российской Федерации начинает показывать положительные тенденции.

Заключение

Валютный рынок Российской Федерации значительно развивается в последнее время, благодаря переходу к плавающему валютному курсу, импортозамещению и поворотом политики Российской Федерации в сторону Китая и стран БРИКС.

Библиографический список:

1. Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.cbr.ru/




Рецензии:

3.11.2016, 10:19 Безпалова Анна Григорьевна
Рецензия: К сожалению, данная тема в разделе: "Экономика" - "АНАЛИЗ ФОРВАРДНЫХ КОНТРАКТОВ, ВАЛЮТНЫХ СВОПОВ И ОПЦИОНОВ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ" не является моей профильной, поэтому не могу дать адекватной рецензии на статью

3.11.2016, 10:41 Федоров Владимир Анатольевич
Рецензия: Статья хорошая,а выводы после каждой таблицы плохие.Наверное написаны для тех кто не учет сравнивать цифры типпа наблюдалось уменьшение, больше на 4 356 107 млн. руб., что составляет 324,82%. и т.п. Если модель многофакторная то необходим факторный анализ и только тогда выводы.Попробуйте доделать.По диагонали выборочно проверил 4 цифры -сходится.Надеюсь ,что и остальные так же.Повторяю,если удастся сделать анализ то получится хорошая статья,не зависимо кто ее автор

3.11.2016, 11:58 Боровский Владимир Наумович
Рецензия:  Статья очень хорошая, но т.к. я являюсь доцентом этого университета, поэтому не имею права на рецензию научной статьи коллеги. С уважением Боровский В.Н Желательно добавить к списку литературы следующий источник: 1. Бондарь, А. П. Деньги, кредит, банки : учебное пособие / А.П. Бондарь, В.Н. Боровский, Л.В. Боровская. – Симферополь, 2016. – 306 с.



Комментарии пользователей:

13.09.2016, 12:35 Козин Сергей Владимирович
Отзыв: Следует расширить литературу,1 источника явно недостаточно так же автор забыл указать дату обращения к [электронному источнику] следует исправить.


Оставить комментарий


 
 

Вверх