Донской Государственный Технический университет
Магистр
Краснокутский П.А., кандидат экономических наук, доцент кафедры «Мировая экономика и Международные Экономические отношения» Донского Государственного Технического университета (ДГТУ)
УДК 339.72
В период ускорения интеграции и сближения сфер снижаются экономические, информационные, юридические барьеры ведения деятельности в международной масштабе. В результате крупные организации, имеющие конкурентные преимущества на региональном рынке, становятся значимыми участниками в мировом пространстве. Таким образом, с одной стороны важной тенденцией становится усиление концентрации крупных организаций, задающих направления развития, с другой стороны – происходит вытеснение средних и мелких участников. Наряду с этим все более актуальной в рамках данной ситуации является тема слияний и поглощений организаций.
Данные сделки на современном этапе развития экономики позволяют решать ряд проблем: избежать кризисных ситуаций компаний, усилить роль крупных игроков от синергетического эффекта. С другой стороны рынок M&А имеет ряд угроз: повышение уровня монополизации, увеличение дисбалансов в экономиках стран, что требует контроля и своевременного реагирования международного сообщества.
В условиях перехода на цифровую экономику, когда финансовый сектор обеспечивает не только рост страны, но и устойчивость и безопасность, особо важным является анализ рынка M&A в банковской сфере.
Таким образом, целью данного исследования является выявление и анализ тенденций международного рынка M&A в банковском секторе.
Для достижения данной цели решаются следующие задачи:
- общий анализ и характеристика рынка M&А;
- определение места банковского сектора на рынке слияний и поглощений;
- выявление особенностей, тенденций и структуры международного рынка M&A в банковском секторе;
- выделение значимых участников банковского сегмента рынка слияний и поглощений, их особенностей и влияния на развитие.
Для проведения исследования использовались данные международных Интернет-ресурсов: Moody’s Analytics, imaa-institute, Global M&A themes 2018, Deloitte.
Методами, используемыми в работе, являются методы сравнительного, эконометрического, статистического анализа.
Научная новизна исследования заключается в определении значимости банковского сектора в развитии рынка M&A, а также значимых участников в региональном разрезе, формирующих основные тенденции и направления.
Развитие рынка слияний и поглощений за период 2012-2017 гг. можно разбить на два период:
- период расширения 2012 -2015 гг (период I);
- период сужения 2016-2017 гг. (период II).
Так, количество сделок, произведенных во всем мире, в первом периоде ежегодно увеличивалось. Средний темп роста составил 8,0%, при этом наибольшее значение данного показателя было достигнуто в 2014 г. – 9,7%. Пик количества сделок пришелся на 2015 г., когда суммарная величина стала равной 109 615 (Рисунок 1).
Второй период характеризуется снижение количества сделок. Важной особенностью является увеличение темпов сужения. В 2016 г. рынок сократился на 4,8%, а в 2017 г. относительное изменение составило – 8,8%, что почти в два раза превышает значение предыдущего периода. Количество сделок в 2017 г. составило 96 082, что немногим меньше величины 2013 г.
Рисунок 1. – Динамика количества сделок M&A в мире за период 2012-2017 гг. [1]
Аналогичные тенденции можно выявить и по показателю объема сделок M&A в мире за период 2012-2017 гг.
Как показано на рисунке 2, объем рынка M&A в денежном эквиваленте (млн. долл. США) рос. Максимальный темп роста был достигнут в 2014 г. – 30,09%, снизившись в 2015 г. до 22,01%. Максимальный объем наблюдался в 2015 – 5 871 млрд. долл. США.
С 2016 г. активность на мировом рынке М&A снизилась, что отразилось на объеме. В 2016 г. рынок упал на 16,6%, составив 4 892 млрд. долл. США. В 2017 г. темпы снижения замедлились до 3,1%, в результате чего объем сделок по слиянию и поглощению стал 4 740 млрд. долл. США.
Рисунок 2. - Объем сделок M&A в мире за период 2012-2017 гг. млн. долл. США [1]
Структура рынка слияний и поглощений по сферам экономической деятельности во многом зависит от мировых тенденций: интеграционных процессов, стандартизации операции, введения санкций и международных программ поддержки бизнеса.
На современном этапе структура рынка M&A может быть представлена как совокупность групп сфер экономики по удельному весу объема в общем. В соответствие с этим, используя формулу Стерждесса, можно выделить следующие группы:
- 12-10% включает машиностроение и производство (12%);
- 10-8% - химическая промышленность и пластик (8,23%);
- 8,1% - 6% - банковский сектор (6,6%), первичный сектор (6,3%);
- 6% -4% - строительство (5,3%), газ, электричество, вод (5,2%), оптовая и розничная торговля (4,89%), транспорт (4,12%);
- 4%- 2% - пищевая промышленность (3,8%), страховой бизнес (3,65%), телекоммуникации и почта (3,1%), печатная индустрия (2,96%), металлургия (2,45%);
- 2%-0% - образование и здравоохранение (1,16%), отели и рестораны (1,16%), текстильная промышленность (0,93%), деревообработка и бумага (0,54%), государственное управление и оборона (0,033%).
При этом 27% занимают другие сферы деятельности. Банковский сектор входит в третью по значимости для рынка слияний и поглощений группу, что говорит о высокой степени развитости и активности в данном направлении. Кроме того, существенными факторами, стимулирующим расширение данного сектора, являются сближение экономик стран и финансовой сферы, введение единых стандартов, что снимает ряд барьеров и упрощает процедуры проведения сделок и адаптации организаций.
Структура рынка M&A по сферам экономики в 2017 г. с учетом объема сделок показана на рисунке 3.
Рисунок 3. – Структура рынка M&A по сферам экономики в 2017 г. с учетом объема сделок [2]
Развитие сегмента банковских M&A имеет специфические особенности, отличные от общих тенденций рынка. Так, в краткосрочном периоде 2015-2017 гг. отмечается снижение активности. Однако, до 2017 г. количество сделок росло: в 2016 г. прирост в относительных величинах составил 17,72% (2279). В 2017 г. было проведено 2023 сделки, что на 11,23% меньше предыдущего периода. По объему резкий упадок отмечается в 2016 г. – на 40,8%, который компенсируется ростом на 46,68%. Таким образом, можно сделать вывод, что 2016 г. большая часть сделок была мелких, а в 2017 г. было проведено много крупных сделок (Таблица 1).
Сектор |
2015 |
2016 |
2017 |
|||||||
Количество сделок |
Объем сделок, млн. $ |
Количество сделок |
Прирост, % |
Объем сделок, млн. $ |
Прирост, % |
Количество сделок |
Прирост, % |
Объем сделок, млн. $ |
Прирост, % |
|
Банки |
1 936 |
359 272 |
2 279 |
17,72 |
212 691 |
-40,80 |
2 023 |
-11,23 |
311 973 |
46,68 |
В региональном разрезе (выделены крупные регионы – Африка и Средний Восток, Азия, Европа, Америка) структура рынка M&A в банковском секторе по объему может быть охарактеризована следующим образом (Рисунок 4):
- наиболее крупными участниками рынка являются Америка, средний удельный вес объема сделок за 2012-2017 гг. составляет 38%, и Европа – 37,5%;
- Азия охватывает 20% рынка по объему сделок;
- малая роль в развитии рынка слияний и поглощений принадлежит Африканским и Средневосточным странам (4,5%).
Рисунок 4. – Динамика и структура рынка M&A в банковском секторе по объему в регионах мира за период 2012-2017 гг., млрд. долл. США [3]
Рисунок 5. - Динамика и структура рынка M&A в банковском секторе по количеству сделок в регионах мира за период 2012-2017 гг., млрд. долл. США [3]
По количеству сделок в региональном разрезе существуют некоторые отличия (Рисунок 5):
- Америка (45,8%) – является лидером;
- Европа (28,8%), Азия (21,5%) проявляют среднюю активность;
- Африка и Восточная Европа (3,8%) являются аутсайдерами в данном рейтинге.
Данный анализ позволяет сделать вывод о том, что в Европе проводится меньшее количество сделок, чем в Америке, но в основном крупных.
В 2017 г. наиболее крупные сделки были проведены в США (4 на сумму 18 072 млн. долл. США), Европа (2 на сумму 13 002 млн. долл. США) (Таблица 2).
Покупатель |
Cтрана |
Цель |
Страна |
Объем сделки, млн. $ |
Vantiv |
США |
Worldpay Group |
Великобритания |
9840 |
Blackstone CVC |
США Великобритания |
Paysafe |
Великобритания |
3828 |
Macquarie-led-consortium |
Австралия |
UK Green Investment Bank |
Великобритания |
2939 |
Hellman & Friedman |
Дания |
Nets |
Дания |
5282 |
Central Bank of Russia |
Россия |
Otkritie Bank |
Россия |
7720 |
IndusInd Bank |
Индия |
Bharat Financial Inclusion |
Индия |
2385 |
Barclays Africa Group |
Южная Африка |
|
|
2862 |
ScotiaBank |
Канада |
BBVA |
Чили |
3226 |
Sterling Bancorp |
США |
Astoria Financial |
США |
2219 |
First Horizon National Group |
США |
Capital Bank Financial Group |
США |
2185 |
В результате можно сделать следующие выводы о развитии международного рынка M&A в банковском секторе:
- данный сектор в общей совокупности занимает третье место по объему проведенных сделок, что составляет 7%;
- в последнее время тенденции развития отличаются от общих: количество сделок сокращается, а объем в тоже время растет. Данная закономерность говорит об укрупнении сделок;
- наиболее значимыми участниками в региональном разрезе являются Америка и Европа. Отличительной особенностью рынка M&A европейских стран является высокий объем сделок (37,5% удельный вес) при относительно низком количестве (28,8%). Данная тенденция подчеркивает предыдущий вывод об укрупнении сделок и говорит о высоком влиянии Европы на развитие рынка M&A.
Рецензии:
9.09.2018, 0:53 Безуглая Наталия Сергеевна
Рецензия: Рекомендуется к печати
Комментарии пользователей:
Оставить комментарий