Статья опубликована в №69 (май) 2019
Разделы: Экономика
Размещена 07.05.2019. Последняя правка: 07.05.2019.
Просмотров - 1952

СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ФОНДОВОГО РЫНКА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕГО РАЗВИТИЯ

Залознюк Мария Николаевна

Полесский государственный университет

студент

Высоцкий Я.О., студент, 3 курс. Научный руководитель: Давыдова Н.Л., кандидат экономических наук, доцент, Полесский государственный университет

УДК 336.763

Фондовый рынок является институтом, который способствует взаимодействию. продавцов и покупателей фондовых инструментов. На этом сегменте финансового рынка возникают отношения между различными его участниками по поводу выпуска, обращения, а также погашения ценных бумаг.

Фондовый рынок является частью финансового рынка. Основное его назначение заключается в аккумулировании временно свободных денежных средств с целью их инвестирования.

В настоящее время отечественный рынок ценных бумаг все еще находится в стадии своего становления. Фондовый рынок в Республике Беларусь – явление скорее теоретическое. За годы постсоветского развития было проведено акционирование значительной части государственных промышленных предприятий. Первичное распределение акций проходило по одному из трех сценариев:

•  акции продолжали оставаться в государственной собственности, но, тем не менее, появлялось определение «акционерное общество»;

•  акции распределялись между сотрудниками, чаще всего пропорционально трудовому стажу на предприятии;

•  два предыдущих сценариев объединялись в различных пропорциях, но право решающего голоса по-прежнему оставалось у государства независимо от количества акций.

Вторичная перепродажа акций происходила по решению государственных органов о продаже государственной собственности либо акции скупались у физических лиц неформально и за наличный расчет.

Продажа облигаций внутри страны, в частности банковских, и долговых обязательств государства на внешнем рынке получила некоторое развитие. Первичное размещение этих активов производится самими эмитентами, устойчивый вторичный рынок пока не сформировался [1].

Согласно данным Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь, общий объем операций со всеми видами ценных бумаг (акции и облигации) на всех сегментах фондового рынка (организованный и неорганизованный) составил в 2018 г. 29,9 млрд рублей, увеличившись на 87,8% относительно уровня 2017 г. (15,9 млрд рублей).

При этом объем сделок на организованном рынке ценных бумаг составил 13 млрд рублей (+64,7%), неорганизованный сегмент рынка ценных бумаг достиг уровня 16,9 млрд рублей (+110,7%).

 На неорганизованном сегменте рынка ценных бумаг в течение 2018 г. пользователями Белорусской котировочной автоматизированной системы (БЕКАС) была выставлена 271 индикативная заявка по ценным бумагам (52 – на продажу и 219 – на покупку), что на 23,7 % больше, чем за 2017 г. (218 заявок).

В структуре фондового рынка в разрезе объемов сделок можно выделить следующее: доля организованного сегмента неорганизованный рынок акций – 2,1%, организованный рынок облигаций – 43,2%, неорганизованный рынок облигаций слоился на уровне 54,4% от общего объема сделок на рынке ценных бумаг [2].

Объем торгов акциями участниками белорусского рынка является довольно низким по сравнению с другими странами. По показателю отношения объема торгов акциями участниками рынка к объему ВВП Республика Беларусь занимает низкую позицию среди стран ближнего и дальнего зарубежья, о чем свидетельствуют данные рисунка 1:

 

 

Рисунок 1. Объем торгов акциями различных стран мира за 2017г. (в процентах по отношению к объему ВВП)

Примечание. Источник: собственная разработка на основе [3].

Данные рисунка подтверждают низкую степень использования одного из главных инструментов рынка ценных бумаг в Республике Беларусь. Проблема низкого спроса на важнейшие инструменты фондового рынка заключается в ограничении свободы перемещения капитала на фондовом рынке, неразвитости рыночного сегмента корпоративных облигаций и высокой доле государства в общем объеме акционерного капитала. Государственный аппарат зачастую оказывает прямое влияние на принятие управленческих решений участниками рынка, что противоречит основным постулатам рыночной экономики и общепринятой мировой практике управления фондовым рынком. Проблемой является недостаточная ликвидность национального рынка акций по сравнению как с рынками других стран, так и с национальным рынком государственных ценных бумаг. Также следует отметить высокие ставки налогообложения на рынке ценных бумаг – это существенно тормозит развитие фондового рынка [4]. Так, налог на доходы от операций с ценными бумагами уплачивается организациями по ставке 24% от налогооблагаемой базы, а физическими лицами – 12% [5].

Все это отрицательно влияет на уровень активности инвесторов, и тем самым на развитие фондового рынка в Республике Беларусь [4].

В Республике Беларусь принята и реализуется Стратегия развития финансового рынка Республики Беларусь до 2020г., в которой в качестве ключевого направления развития определена задача трансформации финансового рынка в сторону повышения уровня его диверсификации и устойчивости.

Среди основных задач по развитию рынка ценных бумаг в Стратегии предусмотрены:

• развитие институтов коллективных инвестиций и механизмов секьюритизации;
• создание необходимых условий для привлечения субъектами хозяйствования инвестиций (в том числе иностранных) и для активного участия субъектов хозяйствования и граждан в операциях на финансовом рынке;
• развитие торговой, расчетно-клиринговой и депозитарной инфраструктуры рынка ценных бумаг;
• унификация подходов к регулированию и надзору на фондовом рынке с учетом мировой практики;
• обеспечение установления корреспондентских отношений с международными депозитариями в целях создания условий для прямого допуска иностранных инвесторов к операциям с ценными бумагами на внутреннем рынке;
• повышение уровня открытости рынка ценных бумаг, финансовой грамотности его участников, защита прав и законных интересов потребителей услуг на рынке ценных бумаг.

Основные усилия предполагается сосредоточить на рынке акций, уровень развития которого представляется совершенно недостаточным. В Стратегии развития финансового рынка рассматривается решение об активизации продаж на бирже госпакетов акций предприятий, где доля государства не превышает 50%, а также доли государства в открытых акционерных обществах, как правило, до размера не более 75% [2].

Указанные меры в комплексе направлены на оживление и интенсивное развитие всех составляющих рынка ценных бумаг, всестороннее вовлечение субъектов, механизмов и инструментов фондового рынка в решение задач развития экономики Республики Беларусь.

1. Рынок ценных бумаг [Электронный ресурс] / MyFin.by. - Режим доступа: https://myfin.by/wiki/term/rynok-cennyh-bumag . – Дата доступа: 26.03.2019.
2. Отчет о работе Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь в 2018 году [Электронный ресурс] / Министерство финансов Республики Беларусь. Режим доступа: http://minfin.gov.by/upload/depcen/otchet/2018/1.%20%D0%93%D0%9E%202018%20%D0%94%D0%A6%D0%91.pdf. – Дата доступа: 26.03.2019
3. Stocks traded, total value (% of GDP) [Электронный ресурс] / Всемирный Банк. – Режим доступа: https://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.TRAD.GD.ZS?end=2017&name_desc=false&start=1975&view=chart. – Дата доступа: 26.03.2019.
4. Фондовый рынок Республики Беларусь [Электронный ресурс] / FOREX Investor. – Режим доступа: https://forex-investor.net/fondovyj-rynok-respubliki-belarus.html. – Дата доступа: 26.03.2019
5. Налоговый кодекс Республики Беларусь: Кодекс Респ. Беларусь, 19 дек. 2002 г. : с изм. и доп. [Электронный ресурс] / Министерство по налогам и сборам Республики Беларусь. – Режим доступа: http://www.nalog.gov.by/uploads/documents/NK_ot_2018-12-30_N_159-z.pdf. – Дата доступа: 26.03.2019

Рецензии:

11.05.2019, 8:26 Яцкий Сергей Александрович
Рецензия: В статье Н.Л. Давыдовой и Я.О. Высоцкого рассмотрен фондовый рынок Республики Беларусь в качестве составляющей финансового рынка. Выявлено состояние фондового рынка на современном этапе и основные проблемы его развития. Авторами предлагаются пути совершенствования фондового рынка Республики. Поэтому данная статья рекомендуется к публикации в представленном виде. С уважением, С. А. Яцкий



Комментарии пользователей:

Оставить комментарий