Статья опубликована в №75 (ноябрь) 2019
Разделы: Экономика
Размещена 17.11.2019. Последняя правка: 18.11.2019.
Просмотров - 3677

Финансовые риски: понятие, классификация и методы снижения

Григорьева Светлана Геннадьевна

Санкт-Петербургский Государственный Экономический Университет

Студентка

Молдован А.А., кандидат экономических наук, доцент кафедры корпоративных финансов и оценки бизнеса, Санкт-Петербургский Государственный Экономический Университет

УДК 336.01

Введение. В настоящее время экономическая ситуация и состояние финансового рынка меняются довольно быстро, а значит компании тяжелее приспосабливаться к условиям внешней среды и топ-менеджменту необходимо принимать точные конкретные решения, особенно в финансовой области. Риски всегда сопутствует любому управленческому решению и имеют объективную и субъективную составляющие. Объективная связана с различными политическими, экономическими и социальными условиями, а субъективная включает в себя индивидуальную оценку человека и выбор из множества альтернатив.

Научная новизна статьи заключается в объединении теоретических и методологических положений по определению финансовых рисков и методов управления ими для снижения их воздействия на деятельность компаний. Данная статья актуальна, так как служит обобщением методик снижения финансовых рисков для их дальнейшего внедрения в практическую деятельность предпринимателей. Это позволит финансовым аналитикам разрабатывать превентивные меры, снижающие вероятность наступления рисковых событий. 

Целью является рассмотрение теоретических основ природы финансовых рисков и методов их минимизации.Задачи:

• изучить понятие финансового риска и его виды;

• определить этапы управления рисками;

• охарактеризовать средства снижения финансовых рисков различной природы;

• выделить наиболее часто используемые инструменты управления финансовыми рисками.

Риск – это ситуация, которая имеет неопределённость своего воздействия на организацию (позитивное или негативное) при существовании неблагоприятных экономических, политических, нравственных и других последствий. Риски определятся отражением неопределённости проблемной ситуации, существованием альтернативных её решений и возможностью расчёта вероятности наступления негативных последствий. В основном, такие неблагоприятные последствия проявляются в причинении вреда репутации компании или потерях в денежном выражении. При вероятности потерь финансовых ресурсов нужно говорить о существовании финансовых рисков.

Финансовые риски можно разделить на 3 вида, которые далее подразделяются на подвиды:

• риски, обусловленные покупательной способностью денег: инфляционные (связаны с обесцениванием денег и реальной стоимости капитала и снижением денежных доходов), дефляционные (возможность снижения доходов с ростом дефляции), валютные (опасность снижения курса валют), риски ликвидности (возможные потери в процессе реализации ценных бумаг или товаров из-за переоценки их качества и потребительской стоимости)

• риски от вложения капитала: риск реального инвестирования, риск финансового инвестирования (портфельный риск), риск инновационного инвестирования, риск снижения доходности;

• риски, связанные с организацией деятельности компании: риски коммерческого кредита (неполучение товара при предоплате/авансе или риск неполучения оплаты при отсрочке/рассрочке оплаты поставленного товара), оборотные риски (возможность возникновения дефицита финансовых ресурсов).[5]

В связи с разнообразием видов рисков, которые могут оказывать влияние в совокупности, финансовым аналитикам необходимо ими управлять для поддержания устойчивости компании. Проблема управления финансовыми рисками является одной из ключевых, так как степень риска оказывает основательное воздействие на прибыльность финансовых операций. Более того, финансовые риски являются основной угрозой потери стабильного положения компании и возможного банкротства. Процесс управления финансовыми рисками является достаточно сложным и трудоёмким, поэтому его рассмотрению посвящён целый раздел финансового менеджмента. 

Риск-менеджмент – часть финансового менеджмента, в основе которой лежит поиск и организация работы по снижению степени риска, получению и увеличению дохода в неопределенной ситуации.  Он предполагает определённую последовательность этапов управления рисками:

1. выявление риска, оценка вероятности его реализации и масштаба последствий (определение максимального убытка);

2. выбор методов и инструментов управления риском;

3. разработка риск-стратегии с целью для снижения вероятности риска и минимизации его негативных последствий;

4. реализация риск-стратегии;

5. оценка достигнутых результатов и корректировка риск-стратегии.[4]

Остановимся подробнее на методах нейтрализации финансовых рисков. Теоретики финансового менеджмента выделяют следующий набор методов для различных видов риска.

Уклонение от риска - наиболее простой и радикальный метод, подходящий для всех рисков. С одной стороны, он позволяет полностью избежать возможного вреда, но в то же время может привести к возникновению других более существенных рисков. В связи с этим применение метода эффективно, если:

• отказ от одного вида финансового риска не влечет за собой возникновение других рисков более высокого уровня;

• уровень риска значительно превышает уровень возможной прибыльности от финансовой деятельности;

• у компании нет возможности возместить финансовые потери от риска за счет собственных средств.

Данный способ не является распространённым и применяется только в отношении очень крупных рисков.

Принятие риска на себя – этот метод заключается в поиске источников для покрытия возможных потерь. Они могут быть покрыты за счёт любых ресурсов, которые остались после наступления финансового риска и потерь от него. Существует 2 вида ресурсов:

• внутренние (деньги на расчётном счету компании или в кассе/ процентный доход и дивиденды/нераспределённая прибыль/резервные средства);

• кредитные (порождают дополнительные расходы на выплату процентов и поэтому не увеличивают эффективность финансовой деятельности).

Лимитирование концентрации рисков предполагает установление внутренних финансовых нормативов, которые ограничивают деятельность компании в целом. Их разрабатывает финансовая служба, которая хорошо разбирается в особенностях функционирования компании. Финансовые нормативы могут включать в себя определение:

• предельного размера заемных средств;

• максимального размера кредита, который может быть предоставлен покупателю;

• минимального размера активов в высоколиквидной форме (денежных средств в кассе и на расчётном счету);

• максимального размера депозитного вклада в одном банке и т.д.[1,с. 270]

Трансферт риска по отдельным финансовым операциям. Если у компании есть партнёры, которые имеют больше возможностей для сокращения негативных последствий финансового риска, то она может передать управление отдельной финансовой операцией им. Например, финансовые риски, связанные с порчей или потерей грузов в процессе транспортировки и погрузо-разгрузочных работ, компания может передать поставщикам сырья и материалов.
В отношении рисков, связанных с кредитными операциями, применяются  следующие способы трансферта:

• заключение договора факторинга. Под факторингом понимается комплекс финансовых услуг для компаний, ведущие свою деятельность на условиях отсрочки платежа. Это применяется по отношении к кредитному риску, который в значительной доле передается специализированной факторинговой компании или банку.

• заключение договора поручительства. Поручитель обязывается отвечать за выполнение компанией обязательств перед кредитором. Если должник не выполнил или выполнил, но ненадлежащим образом свои обязательства, то должник и поручитель несут ответственность перед кредитором вместе. Компания использует этот способ для привлечения ссудного капитала. Кредитор передает риск возможного невозврата денежных средств и связанные с ним ущерб поручителю.

• выдача банковской гарантии. Банковская гарантия является письменным обязательством выплатить денежную сумму в соответствии с условиями по представлении письменного требования об её уплате. Она позволяет избежать рисков при заключении сделок с оплатой в будущем или по факту предоставления услуг или отгрузки товаров. [1, с. 277]

Объединение риска. Этот метод довольно похож на предыдущий, но в то же время имеет существенные отличия от него. Компания может уменьшить уровень своего риска через привлечение других предприятия или даже физических лиц, которые заинтересованы в успехе сделки, в качестве партнёров. Для этого создаются акционерные общества и финансово-промышленные группы, приобретаются акции и происходит обмен ими, происходит вступление в различные ассоциации или концерны. При объединении усилий, партнёры могут разделить между собой не только возможную прибыль, но и убытки.

Страхование риска – является наиболее часто применяемым инструментом управления финансовыми рисками. Страхование предусматривает полную или частичную компенсацию потерь доходов или дополнительных расходов компании, которая заключила договор страхования. Обращаясь в страховую компанию, организации необходимо определить те виды финансовых рисков, по которым она нуждается в страховой защите. Основные события, в случае наступления которых предполагается компенсация:

• остановка или сокращение объема производства в результате событий, установленных в договоре;

• банкротство компании;

• судебные или другие непредвиденные расходы;

• неисполнение или ненадлежащее исполнение контрагентом обязательств по договору с застрахованной компанией, которая является кредитором по сделке и т.д. [1, с. 282]

Страхование вероятных потерь – надёжная защита от неудачных управленческих решений, которая заставляет топ-менеджмент серьезнее относиться к разработке решений и систематически предпринимать предупредительные меры, опираясь на условия страхового договора.

Наряду со обращением в специализированные компании существует самострахование, предполагающее создание страховых резервных фондов.

Хеджирование – страхование валютных рисков от неблагоприятных изменений цен на товарно-материальные ценности по операциям и договорам в целом, которые предусматривают продажу и/или поставку  товаров в будущем. Хеджирование может быть:

• на повышение (покупка срочных контрактов). Компания применяет его в случае, если необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Срочный контракт позволяет установить цену до покупки реального товара; 

• на понижение (продажа срочных контрактов). Компания предполагает продать товар в будущем и поэтому она страхует себя от возможного снижения цен (курсов) в будущем через продажу срочного контракта. [5]

В настоящее время хеджирование применяется довольно часто, так как имеет относительно высокую результативность.

Диверсификация. Она предполагает распределение инвестиционного риска между несколькими объектами вложения, которые не связаны между собой напрямую. Диверсификация может быть:

• финансовой деятельности компании (использование иных возможностей для получения дохода от различных финансовых операций, не связанных друг с другом);

• портфеля ценных бумаг фирмы;

• программы осуществляемых инвестиций (реализация нескольких проектов, требующих относительно небольших вложений, а не единственного крупного проекта);

• кредитного портфеля (различные целевые сегменты покупателей);

• депозитного портфеля фирмы (размещение свободных средства в нескольких банках);

• валютной корзины (использование нескольких видов валют во внешнеэкономической деятельности) и т.д. [1, с. 286]

Однако, даже прибегая к диверсификации, компания  не может понизить инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что существует влияние внешних факторов, которые не связаны с выбором объектов вложения. К внешним факторам относятся процессы, происходящие в экономике страны в целом: военные действия, инфляция и дефляция, изменение процентных ставок по кредитам и депозитам.

Риск часто упоминают вместе с понятием «неопределённость», которое может рассматриваться как неполная информация о факторах, влияющих на деятельность экономических субъектов, или как непредсказуемость их поведения в связи с воздействием случайных событий. По этой причине некоторые исследователи считают нужным выделять получение наиболее полной информации как метод минимизации рисков. Финансовый аналитик часто принимает рисковые решения, когда результаты вложения капитала трудно предугадать полностью в связи с ограниченностью информации. Если бы у него была более точная и полная информация о ситуации на рынке, то он мог бы сделать более точный прогноз и снизить риск. Такое положение превращает информацию в ценный товар. Стоимость полной информации можно рассчитать как разницу между ожидаемым результатом вложения капитала (его стоимостью) при существовании полной информации и ожидаемой результатом при неполной информации. [4]

Заключение. Предпринимательская деятельность всегда связана с риском. Наибольшую прибыль, как известно, приносят высокорисковые рыночные операции. Однако, опасность потерять всё также является большой. Практически все решения, которые направлены на обеспечение рентабельности компании и повышение её рыночной стоимости, требуют от топ-менеджеров владения методологией риск-менеджмента.

Для уверенности в завтрашнем дне риск должен быть рассчитан до максимально допустимого предела. Выбор метода снижения риска является одной из сложных задач риск-менеджмента, при этом нужно учитывать, что перечисленные способы минимизации применимы не ко всем видам финансовых рисков: например, страхование, трансферт или объединение риска не могут быть использованы для снижения валютного риска, а инфляционный риск можно минимизировать только уклонением от него или лимитированием его концентрации. Также при разработке системы управления рисками следует принимать во внимание, что ни один из них не может свести уровень потерь до нуля. 

1. Бланк И.А. Управление финансовыми рисками. Учебный курс. – 6-е издание, перераб. и доп. – К.: Эльга, Ника-Центр, 2014. – 582 с.
2. Дарибекова А.С. Методы минимизации финансовых рисков // Актуальные проблемы современности. 2017. № 3 (17). – С. 91-95
3. Комиссарова М.А., Рыгаловский Д.М. Возможности управления рисками для достижения устойчивого развития предприятия // Российское предпринимательство. – 2016. – Том 17. – № 22. – С. 3197–3206
4. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент (в 2 ч.). Часть 1. Основные понятия, методы и концепции: учебник и практикум для бакалавриата и магистратуры – 4-е издание, перераб. и доп. – М. : Издательство Юрайт, 2017 – 377 с. (Серия «Бакалавр и магистр. Академический курс»)
5. Черненко В.А. Финансовый менеджмент: учебник и практикум для академического бакалавриата / под ред. В.А. Черненко, К.И. Федорова. – СПб.: Нестор-История, 2016 – 544 с. (Серия: «Бакалавр. Академический курс»)
6. Шумилова В.М. Понятийный аппарат финансового риска и его характеристики // Российское предпринимательство. – 2010. – Том 11. – № 8. – С. 77-82

Рецензии:

17.11.2019, 16:50 Ашмаров Игорь Анатольевич
Рецензия: Статья на данную тему вызывает несомненный практический интерес и является актуальной. Однако необходимо еще раз уточнить, в чем заключается Научная новизна. См., пожалуйста, раздел Авторам, Требования к статьям в журнале "SCI-ARTICLE.RU" (URL: http://sci-article.ru/verxx.php?i=10). Особо уточните, в чем заключается научная новизна Вашей работы. Остается не вполне ясным расширенное авторское "понимание сущности финансовых рисков и способов их нейтрализации". В чем это все заключается? В результате Вы наполните все необходимые разделы текстом, в том числе новым по своему содержанию; автоматически прибавится текст статьи. Кроме того, рекомендуется также расширить список литературы (всего 3 источника информации были изучены автором, и автор пытается что-то серьезно обобщить). Статью следует доработать, расширить текст и уточнить научную новизну и выводы.

19.11.2019, 7:59 Ашмаров Игорь Анатольевич
Рецензия: Статья на данную тему вызывает несомненный практический интерес и является актуальной. В работе имеются все необходимые разделы, которые являются обязательными для такого рода работ, а именно цели, задачи, а также научная новизна. Аннотация статьи дана в нормальном объеме, перевод качественный. Список литературы состоит из 6 источников информации, которые были изучены автором (их лучше дать в столбик - для наглядности). Вывод сделан. Данную статью следует рекомендовать к опубликованию в научном журнале.



Комментарии пользователей:

Оставить комментарий