Разделы: Экономика
Размещена 15.05.2026. Последняя правка: 23.05.2026.
Просмотров - 183

Инфляционные риски в условиях цифровой экономики

Горбач Евгения Владимировна

.

Гродненский государственный университет имени Янки Купалы

Студент

Шафранская Анастасия Сергеевна, студент, Гродненский государственный университет имени Янки Купалы. Научный руководитель: Шевченко Оксана Викторовна, старший преподаватель, Гродненский государственный университет имени Янки Купалы

УДК 330.33

Введение

 

Инфляция как экономическая категория неразрывно связана с ценностью денег как универсального эквивалента обмена и отражает обесценение денег – снижение их покупательной способности. В традиционной экономике скорость обращения денег была относительно стабильна, но в цифровую эпоху ситуация меняется. Цифровые платежи, мобильные переводы и бесконтактные расчёты сокращают «денежный покой» до секунд. Инфляционные процессы в Республике Беларусь на современном этапе развития приобретают особое значение, в 2024-2025 гг. наблюдается устойчивый профицит ликвидности в банковской системе и рост денежной массы в годовом выражении на уровне выше 15%, что создаёт дополнительное инфляционное давление на экономику.

Актуальность данной темы обусловлена необходимостью исследования причин возникновения инфляционных рисков и оценки последствий их воздействия в условиях формирования цифровой экономики Республики Беларусь.

Целью исследования выступает потребность в изучении уровня развития инфляционных процессов в современных условиях цифровой трансформации экономической системы общества и определение подходов к управлению инфляцией в системе цифровой экономики.

Научная новизна заключается в реализации задач обоснования разработки подходов к определению уровня влияния инфляционных факторов при внедрении и развитии применения цифровых инструментов современной финансовой системы, обеспечивающей переход к цифровому формату взаимодействия контрагентов в системе финансовых рынков.

 

Основная часть

В экономической науке сложилось несколько трактовок природы инфляции.

Монетаристский подход (М. Фридман) связывает инфляцию с чрезмерным ростом денежной массы: «Инфляция всегда и везде — денежный феномен». В этой логике ключевой инструмент борьбы — контроль над эмиссией. [7]

Кейнсианская трактовка акцентирует инфляцию спроса: рост доходов опережает рост производительности труда и предложения товаров, что и разгоняет цены. Именно этот механизм Национальный банк Беларуси фиксировал в 2025 году: повышение заработной платы привело к росту потребления и существенному увеличению потребительского импорта (+14,5% за четыре месяца 2025 года).

Инфляция издержек возникает при росте цен на ресурсы (импортное сырьё, энергоносители, транспорт). В Беларуси примером служит рост цен на какао-бобы и кофе на мировых рынках, который дал около 0,2% к общей инфляции. [4]

Институциональный подход рассматривает инфляцию как результат структурных дисбалансов и несовершенства рыночных механизмов. В цифровую эпоху этот подход дополняется учётом алгоритмического ценообразования, платформенной экономики и мгновенной скорости распространения инфляционных ожиданий.

Современные работы, например, анализ Noha Emara и Daniela Zecheru на выборке из 54 развитых и развивающихся экономик, показывают, что цифровизация оказывает статистически значимый нелинейный дефляционный эффект. При этом отдача от цифровой трансформации выше на начальных этапах: при уровне цифровизации ниже порогового значения 43,22 балла маржинальный эффект оказывается наибольшим. [11]

Тун Цзялэ в статье «Методологические подходы к оценке влияния цифровой экономики на традиционные макроэкономические показатели» отмечает прямую корреляцию между уровнем развития цифровой инфраструктуры и ростом производительности, а также положительный эффект в снижении уровня инфляции за счёт оптимизации процессов в бизнес-среде. [9]

Среди других авторов, исследовавших этот вопрос, следует выделить М. Магомадову, А. Волкову, З. Омарова, изучивших взаимосвязь ключевой ставки, цифровых валют и инфляции в российской экономике, а также Н.А. Остаркова, проводившего анализ трансформации инфляционных процессов в условиях перехода к цифровой формации. [10]

В цифровую эпоху, в отличие от традиционной экономики, где скорость обращения денег была относительно стабильна, ситуация меняется. [8] Онлайн-платформы и маркетплейсы могут корректировать цены тысячи раз в день, что снижает традиционные «трения» в ценообразовании и ускоряет передачу шоков в цены. На рисунке 1 и рисунке 2 представлена система работы процесса генерирования токенов в криптомонетизации.

Рисунок 1 – Концептуальная схема криптосистемы

Примечание - Источник: собственная разработка авторов на основе [5].

 

Рисунок 2 – Концептуальная схема криптовалюты

Примечание - Источник: собственная разработка авторов на основе [5].

Криптовалюты создают как новые возможности, так и новые риски. С одной стороны, биткоин и другие ограниченные по эмиссии криптоактивы могут служить инструментом хеджирования инфляции. С другой – их высокая волатильность (коэффициент детерминации связи ключевой ставки и инфляции при ставке ≥10% составляет 0,586, что говорит лишь об умеренной корреляции) усложняет прогнозирование. [1]

Международный валютный фонд с 2025 года прогнозировал риски замещения национальных валют стейблкоинами в странах с высокой инфляцией, что в свою очередь снижает контроль центробанков, приводит к потере инструментов фискальной и монетарной политики и изменяет привычные потоки капитала. [12] В ЕС рассматривается возможность запуска цифрового евро на публичном блокчейне (Ethereum или Solana) вместо ранее планируемой приватной системы, что позволит торговать цифровым евро повсеместно, но вызывает вопросы приватности транзакций, при этом девять европейских банков объединились для запуска евро-стейблкоина, запланированного на вторую половину 2026 года. [6]

В Беларуси принят комплекс мер для сдерживания инфляции, сочетая монетарные и административные инструменты, что свидетельствует о применении модели таргетирования инфляции, при которой регулятор ужесточает денежно-кредитную политику, повышая ставки для «сдерживания» денежного предложения и охлаждения экономики. Национальный банк Республики Беларусь на период до 2030 г. сохраняет среднесрочную цель по годовой инфляции на уровне 5%, а базовую инфляцию (исключая сезонные и регулируемые факторы) на уровне не выше 5%, также в 2025 году инициировал введение однозначного запрета на использование криптовалюты как средства осуществления платежей. В Беларуси также реализуется проект по созданию цифрового белорусского рубля (CBDC) с постепенным запуском: для бизнеса – с конца 2026 года, для государственных и общественных нужд – к 2027 году. [3]

Опыт Беларуси показывает, что сочетание монетарной жёсткости и административного контроля даёт определённые результаты, но имеет пределы. Цифровая валюта центрального банка (CBDC) – перспективный инструмент, который может как помочь в борьбе с инфляцией, так и создать новые риски. 

Потенциальные возможности CBDC включают: 1) повышение эффективности монетарной трансмиссии. CBDC позволяет передавать сигналы денежно-кредитной политики напрямую, минуя банковские посредники; 2) программируемые антиинфляционные механизмы свидетельствуют о том, что в гибридном формате CBDC может использоваться для программируемых инвестиций с заданными параметрами, что позволяет целенаправленно направлять ликвидность в производственный сектор, а не в потребительский; 3) повышение прозрачности возможно при оценке движения денежных потоков в режиме реального времени, что предоставляет возможность получения оперативных данных для принятия решений; 4) снижение издержек обращения, удешевление транзакций через CBDC, что снижает общий уровень цен за счёт сокращения транзакционных издержек. [2]

Заключение

Таким образом, цифровая экономика не отменяет законов денежного обращения, но существенно ускоряет инфляционные процессы. Главные инфляционные риски цифровой эпохи – это скорость (денег, алгоритмов, распространения информации) и новые каналы замещения национальных валют (стейблкоины, криптоактивы). Для Беларуси, где инфляция в 2025 году превысила прогноз (6,8% при плане 5%), а цифровизация только набирает обороты, ключевыми задачами становятся: адаптация монетарной политики к мгновенной скорости цифровых транзакций; взвешенный подход к внедрению цифрового белорусского рубля с учётом антиинфляционных рисков; формирование прозрачного регулирования криптовалютного рынка для предотвращения неконтролируемого оттока капитала; инвестиции в цифровую инфраструктуру, которая при достижении пороговых значений может оказывать дефляционный эффект.

В качестве прогнозных тенденций формирования инфляционной среды следует рассматривать ускорение инфляции через цифровые каналы, т.к. мгновенное распространение информации о росте цен (через социальные сети и мессенджеры) способно создавать спекулятивный спрос и самоускоряющиеся инфляционные прогнозы. В ближайшей перспективе при сохранении относительно высокой инфляции (6–7%) часть населения и бизнеса может переориентироваться на криптовалюты, что ослабит эффективность монетарной политики, при этом трансграничные цифровые платежи и глобальные маркетплейсы ускоряют передачу ценовых шоков из внешней экономической системы, что может спровоцировать шоки предложения при массовом внедрении CBDC.

1. Сетевое издание «Информационное агентство «Финмаркет». – 2026. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.finmarket.ru/database/news/6597197 (дата обращения: 21.04.2026).
2. Белстат. Оперативные данные. Индексы потребительских цен. 2025–2026. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.belstat.gov.by (дата обращения: 21.04.2026).
3. Национальный банк Республики Беларусь. О мерах в денежно-кредитной сфере. Пресс-релиз от 23 июня 2025. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.nb-rb.by/press/21262/4/year.htm (дата обращения: 21.04.2026).
4. БЕЛТА. Инфляция, ЗВР. В Нацбанке прокомментировали целевые показатели денежно-кредитной политики. 3 ноября 2025. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://belta.by/special/economics/view/infljatsija-zvr-tselevye-pokazateli-denezhno-kreditnoj-politiki-prokommentirovali-v-natsbanke-746704-2025 (дата обращения: 21.04.2026).
5. Майнинг, токены, блокчейн: как в Беларуси регулируют сферу цифровых валют. 31 октября 2025. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: — https://pravo.by/novosti/obshchestvenno-politicheskie-i-v-oblasti-prava/2025/october/90762 (дата обращения: 21.04.2026).
6. ЕС ускорил планы по цифровому евро из-за закона США о стейблкоинах. 22 августа 2025. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://incrussia.ru/news/es-uskorila-plany-po-tsifrovomu-evro-iz-za-zakona-ssha-o-stejblkoinah (дата обращения: 21.04.2026).
7. CBDC Tracker 2025: США, Китай, ЕС и Израиль формируют будущее поддерживаемой государством цифровой валюты. 13 июня 2025. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.bitget.com/ru/news/detail/12560604810851 (дата обращения: 21.04.2026).
8. О криптобанках и отдельных вопросах контроля в сфере цифровых знаков (токенов). Указ Президента Республики Беларусь от 16 января 2026 г. № 19. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://pravo.by/document/?guid=12551&p0=P32600019 (дата обращения: 21.04.2026).
9. Тун Цзялэ. Методологические подходы к оценке влияния цифровой экономики на традиционные макроэкономические показатели в условиях глобальной цифровизации. 2025. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://etreview.ru (дата обращения: 21.04.2026).
10. Остарков Н.А. Инфляция инфляции в условиях перехода в цифровую формацию // Н.А. Остарков / Цифровая экономика. – 2019. - № 4 (8). – С. 80-87.
11. Emara N., Zecheru D. Asymmetric threshold effects of digitization on inflation in emerging markets. Financial Innovation, Springer, 2024. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://ouci.dntb.gov.ua/works/9GAWeA04 (дата обращения: 21.04.2026).
12. Incrypted. МВФ заявил о риске замещения валют стейблкоинами в странах с высокой инфляцией. 5 декабря 2025. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://incrypted.com/mvf-zajavyl-o-ryske-zameshchenyja-valjut-stejblkoynamy-v-stranah-s-vysokoj-ynfljatsyej (дата обращения: 21.04.2026).

Рецензии:

15.05.2026, 11:13 Тарханов Олег Владимирович
Рецензия: Тарханов О.В. Рецензия. 1. В АННОТАЦИИ авторы пишут: 1.1."В статье анализируется проблематика вопросов измерения скорости денежного обращения в условиях цифровизации экономических процессов, их влияние на структуру финансовых рынков", 1.2.В этих условиях традиционные подходы к управлению инфляцией сталкиваются с новыми вызовами. 1.3.Особую актуальность данная тема приобретает в условиях развития цифровой экономики Беларуси, где сохраняется активное государственное регулирование цен и внедряются цифровые финансовые инструменты. ЗАМЕЧАНИЕ I.Мысли 1.1. о денежном обращении никак не связаны с 1.2. и с 1.Стало быть, АННОТАЦИЯ не отвечает требованию конкретности и соответствия названию статьи, а выглядит набором не связанных между собой утверждений. Во введении: 2.1. Инфляционные процессы в Республике Беларусь на современном этапе развития приобретают особое значение. 2.2.Понятие инфляции неразрывно связано с деньгами.2.2. Мысли о драйверах роста цен сопровождаются выводом 2.3. В этих условиях традиционные подходы к управлению инфляционными процессами приобретают новые характеристики и сталкиваются с новыми вызовами. В данной связи актуальным является исследование причин возникновения инфляционных рисков и оценка последствий их воздействия в условиях формирования цифровой экономики Республики Беларусь. ЗАМЕЧАНИЕ II.Не обоснованы 2.1., 2.2., 2.3. В разделе Актуальность: "данной темы обусловлена тем, что сегодня для решения проблем недостаточности ресурсного обеспечения для удовлетворения непрерывно расширяющихся потребностей в условиях возрастания социального неравенства, обострения социально-экологических проблем в эпоху искусственного интеллекта вопросы возникновения причин и скорости развития инфляционных процессов в цифровой экономике требуют всестороннего изучения и анализа." ЗАМЕЧАНИЕ III. Название статьи расходится с ПРОБЛЕМОЙ "недостаточности ресурсов", "непрерывно расширяющихся потребностей в условиях социального неравенства" и стем, что это как бы определяется "скоростью развития инфляции". ОБЩЕЕ ЗАМЕЧАНИЕ. В статье нет рассмотрения СУЩНОСТИ ИНФЛЯЦИИ. Отсюда - смешение целей и щадач и подмена цели исследования на приведение статистических показателей,вместо достижения цели по оценке рисков, связанных с ЯВЛЕНИЕМ "Инфляция" (см. Статью Тарханов О.В. "Инфляция"). ВЫВОД. До устранения замечаний публикация не рекомендуется.



Комментарии пользователей:

Оставить комментарий