Публикация научных статей.
Вход на сайт
E-mail:
Пароль:
Запомнить
Регистрация/
Забыли пароль?
https://wos-scopus.com
Научные направления
Поделиться:
Разделы: Экономика
Размещена 30.11.2014.

Современные проблемы валютной политики Российской Федерации

Голокозова Ирина Романовна

СТГАУ

студенка

Гурнович Татьяна Генриховна, доктор экономических наук, профессор кафедры финансового менеджмента и банковского дела, Ставропольский Государственный Аграрный Университет


Аннотация:
В данной статье рассмотрены основные проблемы валютной политики Российской Федерации.Акцент сделан на управления международными резервами,валютное регулирование и валютный контроль, которые в совокупности являются основным фактором развития российской экономики в целом.С учетом мирового опыта обоснованы предложения по повышению эффективности валютной политики в интересах России.


Abstract:
This article describes the main problems of the monetary policy of the Russian Federation.The emphasis is on the management of international reserves,foreign exchange regulation and foreign exchange control, which together are a major factor in the development of the Russian economy as a whole.Taking into account world experience substantiated proposals to increase the efficiency of monetary policy in the interests of Russia.


Ключевые слова:
валютная политика; курс валюты; курсовая политика; золотовалютные резервы

Keywords:
monetary policy; exchange rate; exchange rate policy; foreign exchange reserves


УДК 2964 

Среди многочисленных общеэкономических проблем, выявленных в ходе осуществления финансовой стабилизации в России большое внимание уделяется вопросам макроэкономической политики. Валютная политика государства является неотъемлемой частью экономической политики, так как от ее эффективности зависит устойчивость отечественной валюты, рост и развитие экономики в целом.

В широком смысле валютная политика включает в себя валютное регулирование и контроль, международное валютно-финансовое сотрудничество, в том числе членство в международных организациях [1]. Все перечисленное раннее направлено на  повышение роли валютного фактора инновационно­го развития Российской Федерации. В связи с этим, необходима модернизация валютной политики как составной части экономической политики.

К большому сожалению, в государственных управляющих доку­ментах валютной политике должного внимания не уделяется, а рассматривается лишь одна из ее составляющих – курсовая политика  и состояние международных резервов.

Поэтому основным и наиболее важным моментом в модернизации валютной политики является разработка ее концепции, которая до сих пор в нашей стране не разработана. Наряду с концепцией при модернизации валютной политики необходимо также брать во внимание тен­денцию к обновлению теоретиче­ской основы экономической поли­тики. В целом модернизация валютной политики долж­на быть комплексной и включать основные направления: курсовую политику, управление официальными международными резервами, валютное регулирование и контроль [2].

Однако, на пути модернизации валютной политики существует ряд проблем. Во-первых, для обеспечения стабильного курса рубля в первую очередь следует повысить качество курсовой политики, которое можно достигнуть посредством отказа от оценки тенденций и перспектив динамики курса рубля, основанной на влиянии на него лишь мировых цен на нефть. В виду этого, методы определения курса национальной валюты должны быть усовершенствованы. При оценке реального курса рубля номиналь­ный курс корректируется на соот­ношение темпов инфляции в двух странах, валюты которых котируют­ся. Связь между динамикой курса рубля и межстрановой разницей темпа инфляции проявляется в сни­жении его реального курса, так как в России темп инфляции традицион­но в 2-3 раза выше, чем в США и зоне евро [3]. Это касается опреде­ления курсовых соотношений на базе не только экспортных, но и импортных цен, номинированных в основном в долларах и единой евро­пейской валюте.

Ко всему этому, на курс  рубля влияет также определение эффективного средневзвешенного курса по отно­шению к корзине иностранных валют. Стоит отметить, что доля доллара преобладает в корзине иностран­ных валют, используемых в между­народных расчетах, и у нас в бива­лютной корзине составляет 55%, хотя объемы торговли России с США незначительны. В связи с этим следует диверсифицировать корзину иностранных валют, используемую для определения эффективного курса рубля [2].

Кроме паритета покупательной способности (ППС) - абсолютной или относительной - используется метод определения курса рубля на основе сопоставления спроса и предложения валют, исходя из состояния платежного баланса. За последние несколько лет наблюдается увеличение международного движения капиталов и финансовых инстру­ментов на курсовые соотношения валют. Так нестабильность оттока (при­тока) капитала из России (отток в 2012 г. - 57 млрд долл.) приводит к скачкообразному изменению рыночного спроса и предложения валют [3].

Рекомендации Группы 20 по разработке показателей устойчи­вых глобальных не равновесий, в том числе в валютных отношениях, акцентируют внимание лишь на состоянии счета текущих операций платежного баланса, а именно торгового баланса, на чистом притоке доходов от зарубежных инвести­ций, на односторонних переводах. При увеличении активного сальдо платежного баланса по счету теку­щих операций сверх установленно­го предела страна будет обязана повышать курс своей валюты, а при его дефиците принимать меры по его снижению.

Учитывая важность взаимо­действия стран в сфере координа­ции экономической политики для обеспечения относительной ста­бильности курсов валют, сниже­ния рисков потерь и межстрано­вых валютных противоречий, необходимо кроме состояния тор­гового баланса принимать во вни­мание и другие факторы, влияю­щие на курсовые соотношения валют. Рекомендация изменять курс валюты в зависимости от состояния торгового баланса стра­ны отражает интересы развитых стран - экспортеров товаров и услуг, которые добиваются повы­шения курса валют развивающих­ся стран с активным торговым балансом. Например, США заин­тересованы в снижении курса дол­лара к юаню и настаивают на повышении курса китайской валюты, чтобы стимулировать свой экспорт в Китай.

Повышение курса валюты зави­сит не только от активного сальдо счета текущих операций платежно­го баланса, но и от ряда других факторов: увеличения притока иностранных капиталов, межстра­новой разницы темпов инфляции и уровня процентных ставок, направ­ления валютной спекуляции (игры на повышение курса), степени доверия к национальной валюте. Методы определения курса рубля на основе ППС и состояния пла­тежного баланса в основном по счету текущих операций не учиты­вают эти факторы.

При разработке курсовой поли­тики важно принимать во внима­ние влияние межстрановой разни­цы процентных ставок на междуна­родное движение капитала и на курс котируемых валют. В России процентные ставки традиционно выше, чем на мировом финансовом рынке. Поэтому осуществляемая в нынешнее время денежно-кредитная поли­тика направлена на снижение процентных ставок на денежном рынке.

Банк России, как другие зарубежные банки, использует режим регулируемого плавающего валютного курса. Регу­лирование плавающего курса рубля сегодня осуществляется с учетом динамики его рыночного курса. Разрабатываемые международ­ными экспертами рекомендации о глобальном введении режима сво­бодно плавающих валютных кур­сов соответствуют интересам наи­более конкурентоспособных стран. К их числу Россия пока не отно­сится, и ее экономика не готова к нерегулируемому плаванию курса рубля.

Регулируемое плавание курса рубля позволяет снизить риски участников рыночной экономики России, которая еще не готова к свободному плаванию национальной валюты в условиях нестабильности глобальной экономики. Гибкий курс рубля позволяет учитывать размер и темп его снижения или повыше­ния в интересах российских у част­ников национального и мирового рынков. Значительное повышение курса рубля невыгодно российским экспортерам и кредиторам, так как сокращаются их валютные поступления в рублевом эквиваленте, а снижение курса невыгодно импортерам и должникам, так как увели­чивает их затраты на покупку ино­странном валюты, в котором номи­нирована цена контрактов.

Изменения курса рубля влияют на инфляцию: в России цены повышаются вопреки логике при любой его динамике в связи с отсутствием рыночной конкуренции [2]. Моти­вация введения свободно плаваю­щего курса рубля не учитывает опыт стран, которые при этом сохраняют режим регулируемого плавания курса национальной валюты.

Но наряду с проблемой реализации курсовой политики существует и проблема управления международными резервами нашей страны, которая включает три основные составляющие: обоснование оптимального объема резервов, обновление критериев управления ими, повышение эффективности риск-менеджмента в целях минимизации вероятности потерь в этой сфере.

Так до кризиса августа 2008 г. объем резервов России по мнению многих специалистов считался избыточным, но с ноября 2008 г. он сократился на 1/3, и на конец 2013 г. был равен 535,1 млрд. руб. [3].

Недооценка достаточности капитала основывается на альтернативных критериях определения этого показателя, а именно: критерий обеспечения этими резервами краткосрочного импорта, критерий учитывающий отношение золотовалютных резервов к широкой денежной массе; критерий, учитывающий внешний долг.

На сегодняшний момент по размеру золотовалютных резервов Россия занимает 3-е место после Китая и Японии, а по золотым запасам – 8-е место в мире. В виду этого проблема увеличения международных резервов России сохраняет свою актуальность, учитывая их функции [3].

Не менее важным направлением является повышение качества риск-менеджмента, т.е. снижение валютных рисков, обеспечивающих минимизацию потерь и упущенной прибыли. Для реализации данного подхода требуется дальнейшая классификация структуры валютных резервов и требований Банка России к ним. Так ослабление международных позиций доллара проявляется в снижении его почти монопольной позиции в мировых валютных резервах. В России такая тенденция развивается достаточно медленно. Однако, повышение доли евро в мировых валютных резервах (с 17% до 26%) в нашей стране проявляется в больших размерах, что связанно с развитием торгово-экономического сотрудничества России с ЕС, а также увеличением обязательств в евро [2].

 Таким образом, Россия в ходе своей стабилизации должна больше внимание уделить разработке валютной политики в целом, а не отдельным ее составляющим. Несмотря на существование определенных проблем, у нашей страны есть все шансы для преодоления существующих трудностей, и для завоевания мирового лидерства по всем экономическим показателям. 

Библиографический список:

1. Артемов Н. М. Проблемы и перспективы валютного регулирования в РФ (финансово-правовой аспект): Монография. М., 2012. – 168 с.
2. Л. Н. Красавина. Актуальные проблемы валютной политики России//Банковское дело, №3, 2013.
3. Данные по интервенциям Банка России на внутреннем валютном рынке. [Электронный ресурс] URL: http://www.cbr.ru




Комментарии пользователей:

Оставить комментарий


 
 

Вверх