Публикация научных статей.
Вход на сайт
E-mail:
Пароль:
Запомнить
Регистрация/
Забыли пароль?
Международный научно-исследовательский журнал публикации ВАК
Научные направления
Поделиться:
Статья опубликована в №27 (ноябрь) 2015
Разделы: Экономика
Размещена 03.11.2015. Последняя правка: 03.11.2015.

Развитие конкурентной структуры системы крупнейших управляющих компаний в 2007 – 2014 годах

Сидорейко Вера Николаевна

-

Тульский филиал ФГБОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации»

студентка

Смарагдов Игорь Андреевич, доктор технических наук, профессор кафедры «Экономика и финансы» Тульского филиала ФГБОУ ВПО «Российская академия народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации», г. Тула


Аннотация:
В статье представлены результаты оценки и анализа изменения конкурентной структуры крупнейших субъектов российского рынка управления активами по объемам средств в управлении за период 2007 – 2014 годов, базирующиеся на аналитических материалах рейтингового агентства «РА Эксперт».


Abstract:
The article presents the results of the assessment and analysis of changes in the competitive structure of the major participants of the Russian market of asset management in terms of funds management for the period 2007 to 2014, based on analyses of rating Agency "RA Expert".


Ключевые слова:
анализ; рейтинг; субъекты рынка ; конкуренция.

Keywords:
analysis; ranking; market; competition.


УДК 336.6

В качестве стартового для анализа выбран 2007 год, как весьма удачный для рынка управления активами: аналитики «РА Эксперт»  квалифици­ровали этот рынок как «Закрытый. Растущий. Перспективный.»  и прогнози­ровали на 2008 год рост объемов средств в управлении как минимум в 1,7 раза [1]. Однако, кризис 2008 года внес существенные коррективы в этот прогноз. Отметим, что крупнейшие субъекты российского рынка управления активами постоянно аккумулируют 80 – 85% всероссийского объема средств в управлении, а следовательно и «определяют погоду» на нем.

Оценка конкуренции на российском рынке управления активами выполня­лась с помощью расчета индекса совершенства рыночной конкуренции (Perfection of Market Competition Index, который в случае идеальной совершенной конкуренции равняется единице) PMCI = (Y/N) / (S/n), где N - общие число субъектов рынка, n - число субъектов, входящих в первое (главное рыночное) ядро, Y - объем рынка в натуральном выра­жении, S - кумулятивная компетенция членов первого (главного рыночного) ядра в натуральном выражении. По сути, этот индекс представляет собой отношение  гипотетической равной рыночной доли субъектов анализируемо­го рынка при совершенной конкуренции (Y/N) к осредненной фактической рыночной доле (компетенции) членов первого (главного рыночного) ядра (S/n). Естественно, что индекс совершенства рыночной конкуренции может выражаться как в десятичных долях, так и в процентах. Например, утверждение «значение индекса равно 20%» означает, что осредненная по всем участникам доля рынка составляет 20% от осредненной доли членов первого (главного рыночного) ядра, то есть средняя доля (компетенция) членов ядра в 5 раз больше гипотетической средней доли всех субъектов рынка, соответствующей случаю идеальной совершенной конкуренции.

Сепарация субъектов рынка (определение субъектов, заслуживающих включение в главное рыночное ядро) и формирование конкурентных структур рэнкингов рейтингового агентства «Эксперт РА» по объемам средств в управлении за 2007 – 2014 годы крупнейших управляющих компаний России [11] осуществлялись по апробированной методике с помощью трех  критериев отбора [9-17]. Результаты анализа приведены в таблицах 1 – 8 .

Таблица 1. Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2007 году  
([Электронный ресурс] - URL:http://www.raexpert.ru/docbank/40d/9d9/515/a791544fa359abe8f0fd55c.pdf)
 

МЕСТО

СУБЪЕКТ РЫНКА

ОБЪЕМ СРЕДСТВ В УПРАВЛЕНИИ

(млн. руб.)

ТИП ЯДРА

ВСЕГО                             1 460 151,0

ПЕРВОЕ (ГЛАВНОЕ РЫОНОЕ) ЯДРО

5 субъектов с кумулятивной компетенцией 727 973,0 (49,86%)

1

Лидер

278 381,0

малое

2

Ренессанс управление инвестициями

147 243,0

большое

3

«Тройка Диалог»

115 333,0

большое

4

Континенталь

93 562,0

большое

5

«Менеджмент – Центр»

93 454,0

большое

                        91 субъект с кумулятивной компетенцией       732 178,0       (50,14%)

6

………..

96

ГК УРАЛСИБ

……………………………………………

Холдинг – Капитал

71 259,0

…………………………..

12,0

 

…………………………

Индекс совершенства рыночной конкуренции 0,105


Таблица 2.  Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2008 году
(по данным – [Электронный ресурс] - URL:http://www.raexpert.ru/rankingtable/managing/2008/tab4/)

МЕСТО

СУБЪЕКТ РЫНКА

ОБЪЕМ СРЕДСТВ В УПРАВЛЕНИИ

(млн. руб.)

ТИП ЯДРА

ВСЕГО                             1 274 126,0

ПЕРВОЕ (ГЛАВНОЕ РЫОНОЕ) ЯДРО

3 субъекта с кумулятивной компетенцией 565 420,0 (44,38%)

1

Лидер

241 078,0

малое

2

«Тройка Диалог»

214 215,0

малое

3

Ренессанс управление инвестициями

110 127,0

большое

                        95 субъектов с кумулятивной компетенцией       708 706,0       (55,62%)

4

………..

98

УК Капиталъ

……………………………………………

Холдинг – Капитал

52 430,0

…………………………..

3,0

 

…………………………

Индекс совершенства рыночной конкуренции 0,069

 

Таблица 3. Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2009 году
(по данным – [Электронный ресурс]- URL:http://www.raexpert.ru/rankingtable/uk_fonds/uk2009_itogi/tab1/)

МЕСТО

СУБЪЕКТ РЫНКА

ОБЪЕМ СРЕДСТВ В УПРАВЛЕНИИ

(млн. руб.)

ТИП ЯДРА

ВСЕГО                             1 480 579,0

ПЕРВОЕ (ГЛАВНОЕ РЫОНОЕ) ЯДРО

1 субъект с кумулятивной компетенцией 314 690,0 (21,25%)

1

Лидер

314 690,0

малое

                        78 субъектов с кумулятивной компетенцией       1 165 889      (78,75%)

2

………..

79

Газпромбанк – Управление активами

……………………………………………

Элтра - Инвест

101 985,0

…………………………..

15,0

 

…………………………

Индекс совершенства рыночной конкуренции 0,060

 
Таблица 4.  Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2010 году
(по данным – [Электронный ресурс] - URL:http://www.raexpert.ru/rankingtable/managing/uk_2010/main)
 

МЕСТО

СУБЪЕКТ РЫНКА

ОБЪЕМ СРЕДСТВ В УПРАВЛЕНИИ

(млн. руб.)

ТИП ЯДРА

ВСЕГО                             1 673 978,0

ПЕРВОЕ (ГЛАВНОЕ РЫОНОЕ) ЯДРО

1 субъект с кумулятивной компетенцией 316 891,0 (18,93%)

1

Лидер

316 891,0

малое

                        74 субъекта с кумулятивной компетенцией       1 357 087,0      (81,07%)

2

………..

75

Газпромбанк – Управление активами

……………………………………………

Холдинг Капитал

155 855,0

…………………………..

3,0

 

…………………………

Индекс совершенства рыночной конкуренции 0,070


Таблица 5. Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2011 году
(по данным [Электронный ресурс] - URL:http://www.raexpert.ru/rankingtable/managing/uk_2011/main)
 

МЕСТО

СУБЪЕКТ РЫНКА

ОБЪЕМ СРЕДСТВ В УПРАВЛЕНИИ

(млн. руб.)

ТИП ЯДРА

ВСЕГО                               2 179 132,0            

ПЕРВОЕ (ГЛАВНОЕ РЫОНОЕ) ЯДРО

12 субъектов с кумулятивной компетенцией 1 609 945,0 (73,88%)

1

Лидер

372 224,0

малое

2

Газпромбанк – Управление активами

228 526,0

большое

3

ГК «Капиталъ Управление активами»

183 563,0

большое

4

ТРАНСФИНГРУП

109 925,0

большое

5

Группа УК УРАЛСИБ

105 972,0

большое

6

Группа УК «Регион»

105 005,0

большое

7

ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс

99 854,0

большое

8

ГК Ренессанс Управление Активами

89 500,0

большое

9

АГАНА

82 950,0

большое

10

Альфа – Капитал

79 491,0

большое

11

Компании бизнеса ВТБ Капитал Управление Инвестициями

78 316,0

большое

12

Тройка - Диалог

74 619,0

большое

                        68 субъектов с кумулятивной компетенцией       569 187,0       (26,12%)

13

………

80

ГК ТРАНФИКО

……………………………………………

Астерком

60 793,0

…………………………

69,0

 

…………………………

Индекс совершенства рыночной конкуренции 0,203


Таблица 6. Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2012 году
(по данным – [Электронный ресурс]- URL:http://www.raexpert.ru/rankingtable/managing/uk_2012/main) 

МЕСТО

СУБЪЕКТ РЫНКА

ОБЪЕМ СРЕДСТВ В УПРАВЛЕНИИ

(млн. руб.)

ТИП ЯДРА

ВСЕГО                               2 489 041,0            

ПЕРВОЕ (ГЛАВНОЕ РЫОНОЕ) ЯДРО

6 субъектов с кумулятивной компетенцией 1 312 192,0 (52,72%)

1

Лидер

411 698,0

малое

2

Газпромбанк – Управление активами

229 961,0

большое

3

ГК «Капиталъ Управление активами»

211 021,0

большое

4

ТРАНСФИНГРУП

171 686,0

большое

5

ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс

145 419,0

большое

6

Компании бизнеса ВТБ Капитал Управление Инвестициями

142 407,0

большое

                        75 субъектов с кумулятивной компетенцией       1 176 849,0 (47,28%)

7

………..

81

Группа УК «Регион»

……………………………………………

ТМ – ТРАСТ

106 674,0

…………………………..

33,0

 

…………………………

Индекс совершенства рыночной конкуренции 0,141


Таблица 7. Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2013 году
(по данным – [Электронный ресурс] -  URL:http://www.raexpert.ru/rankingtable/managing/uk_2013itog/main/)
 

МЕСТО

СУБЪЕКТ РЫНКА

ОБЪЕМ СРЕДСТВ В УПРАВЛЕНИИ

(млн. руб.)

ТИП ЯДРА

ВСЕГО                             3 039 963,0

ПЕРВОЕ (ГЛАВНОЕ РЫОНОЕ) ЯДРО

1 субъект с кумулятивной компетенцией 453 555,0 (14,92%)

1

Лидер

453 555,0

малое

                        82 субъекта с кумулятивной компетенцией       2 586 408,0 (85,08%)

2

………..

83

ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс

……………………………………………

Норд – Капитал 

214 137,0

…………………………..

23,0

 

…………………………

Индекс совершенства рыночной конкуренции 0,070


Таблица 8. Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2014 году
(по данным – [Электронный ресурс]- URL:http://www.raexpert.ru/rankingtable/managing/du_2014/main/)

МЕСТО

СУБЪЕКТ РЫНКА

ОБЪЕМ СРЕДСТВ В УПРАВЛЕНИИ

(млн. руб.)

ТИП ЯДРА

ВСЕГО                               3 534 623,0           

ПЕРВОЕ (ГЛАВНОЕ РЫОНОЕ) ЯДРО

9 субъектов с кумулятивной компетенцией 1 891 012,0 (53,50%)

1

Лидер

439 292,0

малое

2

Компании бизнеса ВТБ Капитал Управление Инвестициями

241 041,0

большое

3

ТРАНСФИНГРУП

224 852,0

большое

4

Группа УК «Регион»

192 841,0

большое

5

Навигатор

190 336,0

большое

6

ГК «Капиталъ Управление активами»

176 358,0

большое

7

Газпромбанк – Управление активами

164 719,0

большое

8

Компании бизнеса Сбербанк Управление Активами

140 606,0

большое

9

ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс

120 967,0

большое

                        71 субъект с кумулятивной компетенцией       1 643 611,0 (46,50%)

10

………..

80

Альфа – Капитал

……………………………………………

Норд – Капитал

103 402,0

…………………………..

54,0

 

…………………………

Индекс совершенства рыночной конкуренции 0,210

  Сопоставление важнейших характеристик конкурентной структуры системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2007 – 2014 годах отражено в таблице 9. Для наглядности эти характеристики представлены как в натуральном, так и в относительном (к уровню стартового для анализа 2007 года) виде.

Таблица 9. Важнейшие характеристики конкурентной структуры системы  крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении за период 2007 – 2014 годов

 

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Номинальный объем средств в управлении

Натуральное выражение (трлн. руб.)

Относительное значение

1,46

1,00

1,27

0,87

1,48

1,01

1,67

1,15

2,18

1,49

2,49

1,70

3,04

2,08

3,53

2,42

Доля (компетенция) первого (главного рыночного) ядра

Натуральное выражение (%)

Относительное значение

49,9

1,00

44,4

0,89

21,3

0,43

18,9

0,38

73,9

1,48

52,7

1,06

14,9

0,30

53,5

1,07

Число субъектов первого (главного рыночного) ядра

Натуральное выражение

Относительное значение

5

1,00

3

0,60

1

0,20

1

0,20

12

2,40

6

1,20

1

0,20

9

1,80

Индекс совершенства рыночной конкуренции

Натуральное выражение (%)

Относительное значение

10,5

1,00

06,9

0,66

06,0

0,57

07,0

0,67

20,3

1,93

14,1

1,34

07,0

0,67

21,0

2,00

 Выполненный анализ позволяет сделать следующие выводы:

1. Рост в 2,42 раза номинального объёма средств в управлении крупнейших управляющих активами компаний России в 2007 – 2014 годах практически полностью имел инфляционный характер, поскольку прирост номинального объема превращается в нуль при коэффициенте дисконтирования 1,136 – величине, вполне приемлемо соответствующей осредненному уровню ин­фляции в эти годы.

2. Абсолютным флагманом рассматриваемого рынка являлась компания «Лидер», управляющая, кроме прочего, пенсионными накоплениями ра­ботников Газпрома, аккумулировавшая от 21,3% (2009 год) до 12,4% (2014 год) общего объема средств в управлении и занимавшая в 2009, 2010 и 2013 годах монопольное положение на рынке.

3. Число субъектов первого (главного рыночного) ядра варьировалось от одного (2009, 2010 и 2013 годы) до 12 (2011 год), а его куммулятивная доля - от 73,9% (2011 год) до 14,9% (2013 год).

4. Уровень совершенства рыночной конкуренции в анализируемом периоде колебался в пределах от 6,0 - 7,0% (2008, 2009, 2010 и 2013 годы) до 20,3 - 21,0%  (2011 и 2014 годы).

5. Несмотря на то, что конкуренция в 2009, 2010 и 2013 годах носила монополистический характер, она была по российским меркам относи­тельно высока (на российском банковском рынке индекс совершенства рыночной конкуренции никогда не превышал 5,0%, на российских рынках лизинга и автострахования - 5.4%).

6. В 2014 году конкуренция между крупнейшими субъектами на рынке управления активами превосходила конкуренцию на рынках оценочных услуг (19%), инвестиций (17,3%), страхования (9,9%), аудита и консалтинга (7,5%), лизинга (5,4%), банковских услуг (5,0%) в 1,11; 1,21; 2,12; 2,80; 3,89 и 4,20 раза соответственно и уступала лишь конкуренции в рыночном секторе банкострахования (23,1%) в 1,10 раза. 

Библиографический список:

1. Калинин Н.В., Мотохин А.М., Смарагдов И.А. Рыночные концентрация и конкуренция. (Монография). ТФ РЭУ им. Г.В. Плеханова. Изд - во «Шар», Тула, 2014.
2. Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2007 году – [Электронный ресурс] URL: http://www.raexpert.ru/docbank/40d/9d9/515/a791544fa359abe8f0fd55c.pdf - (Дата обращения 5.10.2015).
3. Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2009 году – [Электронный ресурс] – URL: http://www.raexpert.ru/rankingtable/uk_fonds/uk2009_itogi/tab1/ - (Дата обращения 5.10.2015).
4. Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2010 году – [Электронный ресурс] – URL: http://www.raexpert.ru/rankingtable/managing/uk_2010/main- (Дата обращения 8.10.2015).
5. Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2011 году – [Электронный ресурс] – URL: http://www.raexpert.ru/rankingtable/managing/uk_2011/main - (Дата обращения 8.10.2015).
6. Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2012 году – [Электронный ресурс] – URL: http://www.raexpert.ru/rankingtable/managing/uk_2012/main- (Дата обращения 8.10.2015).
7. Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2013 году – [Электронный ресурс] – URL: http://www.raexpert.ru/rankingtable/managing/uk_2013itog/main/ - (Дата обращения 10.10.2015).
8. Конкурентная структура системы крупнейших управляющих компаний по объему средств в управлении в 2014 году – [Электронный ресурс] – URL: http://www.raexpert.ru/rankingtable/managing/du_2014/main/- (Дата обращения 10.10.2015).
9. Мотохин А.М., Смарагдов И.А. Методология количественной оценки рыночной конкуренции. (Монография). РГТЭУ – ТулГУ. Тула, 2011.
10. Мотохин А.М., Смарагдов И.А. Конкуренция на российском рынке аудита и консалтинга. // Аудитор, 2014, N 10.
11. Ренкинг УК по объему средств в управлении на конец 2008 года – [Электронный ресурс] URL: http://www.raexpert.ru/rankingtable/managing/2008/tab4/ - (Дата обращения 5.10.2015).
12. Смарагдов И.А. Оценка рыночной конкуренции. (Монография). Изд - во «Шар», Тула. 2012. 13. Смарагдов И.А., Румянцева И.И., Мотохин А.М. Конкуренция на рынке оценочных услуг. // Аудитор, 2015, Т.1, N 4.
14. Смарагдов И.А., Гайдукова О.Л., Румянцева И.И.. Структура российского рынка автострахования и конкуренция на нем - [Электронный ресурс]// Страховое дело. 2015, N 5 (266) URL: http://ankil.info/lib/1/151/1325/. (Дата обращения 5.08.2015).
15. Смарагдов И. А., Нестерова Е. И. Структура российского страхового рынка и конкуренция на нем - [Электронный ресурс] // Концепт. – 2015. – № 04 (апрель). – ART 15126. – URL: http://e-koncept.ru/2015/15126.htm. – ISSN 2304-120X. – (Дата обращения 07.09.2015).
16. Смарагдов И. А., Румянцева И. И., Мотохин А. М. Анализ структуры рынка инвестиционных услуг и конкуренции на нем - [Электронный ресурс] // Концепт. – 2015. – № 05 (май). – ART 15131. – URL: http://e-koncept.ru/2015/15131.htm. – ISSN 2304-120X – (Дата обращения 07.09.2015).
17. Смарагдов И. А., Гайдукова О. Л., Нестерова Е. И. Анализ структуры мировой экономической системы – [Электронный ресурс] // Концепт. – 2015. – № 06 (июнь). – ART 15175. – URL: http://e-koncept.ru/2015/15175.htm. – ISSN 2304-120X. – (Дата обращения 19.09.2015)




Рецензии:

3.11.2015, 16:31 Коломиец Анна Ивановна
Рецензия: Рекомендую для публикации

03.11.2015 17:17 Ответ на рецензию автора Сидорейко Вера Николаевна:
Спасибо

3.11.2015, 17:31 Котилко Валерий Валентинович
Рецензия: считаю, что данную аналитическую информацию целесообразно опубликовать
03.11.2015 18:18 Ответ на рецензию автора Сидорейко Вера Николаевна:
Спасибо



Комментарии пользователей:

Оставить комментарий


 
 

Вверх