Разделы: Экономика
Размещена 15.03.2017. Последняя правка: 16.03.2017.
Просмотров - 5426

ФОРМИРОВАНИЕ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ СРЕДСТВ РЕЗЕРВНОГО ФОНДА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Хусаинова Ралина Ильдаровна

студентка четвертого курса бакалавриата

Казанский (Приволжский) Федеральный университет

кафедра финансов организации

Шарафутдинова И. Р., ассистент кафедры финансов Института управления экономики и финансов Казанского (Приволжского) федерального универститета

УДК 336.143

Введение. Вопросы формирования и использования суверенных резервных фондов в последнее время приобрели особую актуальность. До сих пор не определена будущая судьба Резервного фонда, аналитики предлагают различные варианты его функционирования в 2017 году в зависимости от динамики цен на нефть, темпов роста российской экономики и ряда других. 

Основная часть. Резервный фонд – это часть средств федерального бюджета, которая подлежит отдельному учету и управлению. Основное назначение Резервного фонда заключается в обеспечении сбалансированности федерального бюджета [1], поэтому внимание многих аналитиков направлено на анализ состония фонда, а также управления его средствами. Его создание связано с реструктурированием и дальнейшим разделением 1 февраля 2008 года Стабилизационного фонда РФ на две части: Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, у каждого из которых определены собственные цели, функции и источники доходов. Данное событие стало новым этапом в бюджетной политике РФ [2].

Согласно статье 96.9 Бюджетного кодекса РФ, в условиях среднесрочного бюджетного планирования устанавливается нормативная величина Резервного фонда в абсолютном размере, определенном исходя из 7% ожидаемого на соответствующий финансовый год объема валового внутреннего продукта, указанного в федеральном законе о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период.

Резервный фонд способствует сохранению стабильности экономической системы нашей страны. Благодаря его средствам осуществляется финансирование дефицита федерального бюджета, что впоследствии приводит к сокращению уровня инфляции, балансированию экономики и сокращению иных негативных экономических и социальных последствий. 

Формирование средств Резервного фонда происходит за счет:

- дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в случае, если накопленный объем средств фонда не достигает его нормативной величины;

- доходов от управления средствами фонда, которые до 1 февраля 2020 года будут направляться не на формирование фонда, а на финансовое обеспечение расходов федерального бюджета.

Дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета рассчитываются как разница между нефтегазовыми доходами, определенными исходя из ожидаемой цены на нефть либо поступившими в федеральный бюджет за отчетный финансовый год, и нефтегазовыми доходами, определенными исходя из базовой цены на нефть. При прогнозировании нефтегазовых доходов федерального бюджета используется средняя цена за год на нефть сырую марки "Юралс".

Под базовой ценой на нефть на очередной финансовый год понимается цена на нефть, рассчитанная как средняя цена за год на нефть за один баррель, в сумме, равнозначной долларам США, за пятилетний период, завершающийся текущим финансовым годом, с ежегодным увеличением указанного периода на один год до достижения им десяти лет. [1]

Основным источником дохода Резервного фонда являются дополнительные нефтегазовые доходы, динамику их поступления можно увидеть на диаграмме (рис. 1).
Рисунок 1. Формирование средств Резервного фонда за счет дополнительных нефтегазовых доходов, млрд. руб

Как видно по рис. 1, за девять лет существования Резервного фонда в течение 4 лет дополнительные нефтегазовые доходы в него не поступали, поэтому использовались другие средства для его финансирования. Например, в 2010 году были возвращены средства Резервного фонда, не использованные на финансовое обеспечение сбалансированности федерального бюджета в размере 150 млрд. руб. В 2014 году - зачислена иностранная валюта, приобретенная за счет средств федерального бюджета в пределах объема дополнительных нефтегазовых доходов бюджета, поступивших в 2013 году в сумме 2,7 млрд. руб. Кроме того каждый год средства фонда формировались за счет приобретения валюты Российской Федерации, осуществляемого в довольно крупных размерах. Например, совокупный объем валюты РФ, приобретенный Резервным фондом России в 2016 году в целях финансирования дефицита федерального бюджета, составил более 2 трлн. руб. Следует также отметить волатильность объемов поступления дополнительных нефтегазовых доходов, их размер не подчиняется определенной закономерности, характеризуется непостоянством. 

В настоящее время Министерство финансов РФ управляет средствами Резервного фонда, размещая их на валютных счетах в Банке России. В целях управления средствами Резервного фонда возможно их размещение в иностранную валюту и ряд финансовых активов, номинированных в иностранной валюте, разрешенных законодательством:

- долговые обязательства иностранных государств, иностранных государственных агентств и центральных банков;

- долговые обязательства международных финансовых организаций, в том числе оформленные ценными бумагами;

- депозиты и остатки на банковских счетах в иностранных банках и кредитных организациях;

- депозиты и остатки на банковских счетах в Центральном банке России.

Объемы вложений средств Резервного фонда в иностранную валюту представлены на рис. 2.

Рисунок 2. Вложение средств Резервного фонда в иностранную валюту, млрд. руб.

Анализируя рис. 2, можно отметить, что с 2014 года вложения средств Резервного фонда в иностранную валюту прекратилось. В 2015 и 2016 году Резервный фонд приобретал валюту РФ в целях покрытия дефицита бюджета и перечислял эти средства для предназначенной цели.

Говоря о структуре средств Резервного фонда, следует заметить, что на начало 2017 года  на его счетах имелось 7,6 млрд. долларов, 6,7 млрд евро и 1,1 млрд фунтов стерлингов (рис. 3).

Рисунок 3. Состав Резервного фонда в иностранной валюте

Как видно на рис. 3, практически половину средств Резервного фонда составляют доллары (49%) [3]. Вложения в евро составляют примерно 43,5%, и небольшая доля в виде 7,1% представлена фунтами стерлингов. Состояние Резервного фонда напрямую зависит от курса этих валют к рублю, которые постоянно изменяются. Это приводит к нестабильности средств фонда. 

Помимо вложений в иностранную валюту, средства фонда используются в связи с формированием резервной позиции Российской Федерации в Международном валютном фонде.

До 1 января 2013 года средства Резервного фонда могли использоваться на финансовое обеспечение нефтегазового трансферта, но в настоящее время статья БК РФ 96.8 о нефтегазовом трансферте утратила силу. Ещё одним направлением использования средств Резервного фонда России является досрочное погашение государственного долга Российской Федерации.

Состояние Резервного фонда в настоящее время вызывает волнения у экономистов. Объем средств с 2008 года по настоящее время сильно менялся (рис. 4).

Рисунок 4. Объем резервного фонда, млрд. руб

Как показано на рис. 4, к началу 2017 года объем средств Резервного фонда существенно сократился. По некоторым оценкам, Резервный фонд России будет полностью истощен уже к концу 2017 года, что вызовет проблемы в исполнении бюджетных обязательств, в частности - выплаты зарплат государственных служащих, поскольку их финансируют использованием средств из Резервного фонда. Поэтому эксперты считают, что можно ожидать сокращения заработной платы, а также расходов на здравоохранение, образование, строительство дорог и ряд других, что впоследствии может привести к падению уровня экономического развития до уровня 1990-х годов [4].

Кроме того государству придется искать новые источники покрытия дефицита бюджета. Согласно проекту постановления Правительства РФ, Минфин России в 2017 году может для покрытия кассовых разрывов федерального бюджета в случае отсутствия возможности привлечения средств из других источников привлекать краткосрочные кредиты у банков.

Также обсуждается возможность искусственного занижения курса национальной валюты. При низком курсе доллара средства Резервного фонда, вложенные в иностранную валюту, обесцениваются (по состоянию на 05.03.2017 курс доллара составлял 58,91 руб.). По подсчетам аналитиков, обесценивание средств фонда в 2016 году составило около 26,5 млрд. рублей [3]. «Курсовая разница у нас съела часть объемов Резервного фонда. И у нас пока на данный момент даже нет того объема, который у нас стоит как источники в бюджете 2017 года. Поэтому нужно очень четко проводить взвешенный мониторинг того, что происходит с доходами, и того, что происходит на рынке», — призывает российский экономист Татьяна Голикова. [6] Минфин России предлагает девальвировать курс национальной валюты на 10%. По расчетам, это поможет увеличить дополнительные нефтегазовые доходы, которые впоследствии будут направлены в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния, тем самым увеличивая объемы их средств. Однако у данного явления будут и негативные факторы: цены на товары и услуги возрастут, а реальные доходы граждан не увеличатся.

Предполагается, что после полного истощения  Резервного фонда придется использовать средства Фонда национального благосостояния, средства которого используются в большей части для софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан России и обеспечения сбалансированности бюджета Пенсионного фонда. При этом средства Фонда национального благосостояния к 2019 году могут сократиться до 2,79 трлн. рублей.

Однако существуют и оптимистические оценки состояния Резервного фонда: при среднегодовой цене на нефть 50 долларов за баррель возможно сохранение части средств Резервного фонда в 2017 году, однако по плану в бюджет на 2017-2019 годы заложена среднегодовая цена на российскую нефть Urals в 41 доллар за баррель [5].

Все аналитики признают, что необходимо проводить исследования формирования доходов бюджета и ситуации на рынке и принимать взвешенные решения [6].

Заключение. Таким образом, очевидно, что Резервный фонд нашей страны на данный момент находится в нестабильном положении. Экономисты и политические деятели высказывают различные мнения как о возможности истощения его средств, так и о нормализации ситуации при определенных условиях.

В данной ситуации остается анализировать изменения, которые происходят на рынке, и прогнозировать их возможные последствия. Правительство РФ и Министерство финансов, осуществляя определенные действия, должны взвесить все «за» и «против», чтобы принять действительно эффективное решение.

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации" от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 28.12.2016) Статья 96.9.
2. Силуанов назвал условие сохранения Резервного фонда в 2017 году. URL: http://n1.by/news/722796-siluanov-nazval-uslovie-sokhraneniya-rezervnogo-fonda-v-2017-godu.html (дата обращения 26.02.2017)
3. Крепкий рубль доедает Резервный фонд. URL: http://ktovkurse.com/valyuty/krepkij-rubl-doedaet-rezervnyj-fond (дата обращения 25.02.2017)
4. "Центр шторма": чем россиянам грозит истощение Резервного фонда. URL: http://www.bbc.com/russian/news-36939913 (дата обращения 01.03.2017)
5. Силуанов назвал условие сохранения Резервного фонда в 2017 году. URL: http://n1.by/news/722796-siluanov-nazval-uslovie-sokhraneniya-rezervnogo-fonda-v-2017-godu.html (дата обращения 01.03.2017)
6. Официальный сайт Министерства финансов РФ. URL: http://minfin.ru/ru/ (дата обращения 28.02.2017)
7. Девальвация рубля в 2017 году в России: к чему приведет, что будет с рублем в 2017 году. URL: http://nashidni.org/economy/42992-devalvaciya-rublya-v-2017-godu-v-rossii-k-chemu-privedet-chto-s-rublem-v-2017 (дата обращения 05.03.2017)

Комментарии пользователей:

Оставить комментарий