Публикация научных статей.
Вход на сайт
E-mail:
Пароль:
Запомнить
Регистрация/
Забыли пароль?
Вакпрофи. Публикация статей ВАК, Scopus
Научные направления
Поделиться:
Статья опубликована в №55 (март) 2018
Разделы: Экономика
Размещена 23.03.2018. Последняя правка: 03.04.2018.

Экономические риски финансовых институтов

Дмитриев Виктор Андреевич

Студент

НИУ Высшая Школа Экономики

Студент магистерской программы "Системы Больших Данных"

Пахолкова Анна Юрьевна, студент магистерской программы, НИУ Высшая Школа Экономики Консультант: Иванова Татьяна Борисовна, доцент кафедры общей экономики ВГУ


Аннотация:
Информация о будущем является загадкой для каждого человека, вне зависимости от степени его осведомленности и способности к планированию, предусмотрительности и умения предсказывать ход событий. Но решения напрямую или косвенно влияющие на будущее каждый̆ человек должен принимать в настоящем (для себя) времени. Также и экономические субъекты обязаны принимать решения прямо сейчас, в данную минуту (так называемые ситуации ex ante), не имея возможности заглянуть в будущее (ситуации ex post), как следствие, имеет смысл говорить о некоторых рисках, которые будут являться следствием каких-либо действий.


Abstract:
Information about the future is a mystery to every person, regardless of the degree of his awareness and ability to plan, foresight and ability to predict the course of events. But, decisions on the direct or indirect impact on the future, each person, should take in the present (for myself) time. Also, economic entities are obliged to take decisions right now, at this moment (so-called ex ante situations), not having the opportunity to look into the future (situations ex post), as a consequence, it makes sense to talk about some risks that will result from some actions.


Ключевые слова:
риски; экономические риски; финансовые институты; неопределенность; эффективность

Keywords:
risks; economic risks; financial institutions; uncertainty; efficiency


УДК 330.837.1

1.    
Введение

Информация о будущем является загадкой для каждого человека, вне зависимости от степени его осведомленности и способности к планированию, предусмотрительности и умения предсказывать ход событий. Но решения напрямую или косвенно влияющие на будущее каждый человек должен принимать в настоящем (для себя) времени.

Также и экономические субъекты обязаны принимать решения прямо сейчас, в данную минуту (так называемые ситуации ex ante), не имея возможности заглянуть в будущее (ситуации ex post) [1], как следствие, имеет смысл говорить о некоторых рисках, которые будут являться следствием каких-либо действий.

С примерами потенциально рискованных ситуаций компании сталкиваются довольно часто, к примеру, даже закупка товара, в начале одного из кварталов или сезонов (в зависимости от типа бизнеса), зависит не столько от прихоти покупателя, сколько от факторов, таких как уровень спроса, внешних политических и экономических влияний, а также, многого другого. Аналогичной является ситуация складывающаяся в рамках жизни обычного человека, так, к примеру, выбирая специальность при поступлении в высшее или среднее учебное заведение, индивид вынужден ориентироваться не только на личные предпочтения, но и на профессиональный спрос на рынке труда, стоимость обучения и качество обучения в целом.

Разобрав причины неопределенности, американский ученый и экономист Фрэнк Найт в 1921 году предложил условное разделение на экономические риски и экономическую неопределенность [2], где экономические риски возникали как следствие действий, результат которых мог быть тем или иным образом просчитан, то есть был подвержен определенной степени вероятности. Экономическая неопределенность же, возникала как явление, которое сулило экономические потери, не просчитываемые, соответственно, они не могли быть подвержены какой-либо качественной оценке. Что характерно, так это то, что причины данного вида неопределенности должны быть беспрецедентными и относиться к резким изменениям в технологии, политической ситуации или же социальным явлениям, не имеющим аналогов в истории. Фактически, это означает только то, что разница между неопределенностью и рисками заключается в возможности условно точно измерить риски и не возможность дать аналогичную оценку неопределенностям. Если примером экономического риска может служить вероятность денежных потерь какой либо компании в результате приобретения излишков разного рода продукции или ситуация обратная данной, то, в роли яркого исторического примера неопределенности, можно представить решение Никиты Хрущова в 60-х годах прошлого столетия о «массовом» выращивании кукурузы [3]. Суть неопределенности, в данном случае, заключается в очевидной не возможности аграриев оценить вероятность данной ситуации. Безусловно, учитывая внутренне-экономические особенности строения СССР (условия плановой экономики), нет возможности говорить о каких-либо потерях для частных предпринимателей (по причине их фактического отсутствия), но есть возможность предположить потери покупателей пшеницы (основного «конкурента» кукурузы) экспортируемой СССР. В данном случае объемы выращивания злаковых практически не увеличивался, в отличии от объемов выращивания кукурузы. Таким образом, отчасти прихоть, определенного политического деятеля, появившаяся после его поездки на американскую ферму предпринимателя Гарста (штат Айова) привела к серьезным изменениям в области сельского хозяйства целого государства, при этом, оценить вероятность «прихоти», что очевидно, не имелось возможности.

2.    Общие положения. Риски

Возвращаясь к основной тематике данной работы, требуется уточнить о том, что экономические риски, сами по себе, делятся согласно нескольким видам и представляются как производственные риски (связанные с производственными процессами), коммерческие (связанны с процессами реализации продукции), политические.

Анализ построения данной классификации, а также исследование вопросов касательно способов и форм оценки рисков привело к интересным результатам, описанным в статье [4]. Суть данной статьи заключается в представлении концепции отношений к экономическим рискам, построенной на основе многолетней истории работы банковской сферы в Америки, как в периоды связанные с разными типами рисков, так и в отдельные иные исторические участки «относительного спокойствия». Таким образом, авторы плавно подводят нас к периоду настоящего времени, в котором естественным и наиболее качественным методом борьбы с рисками является метод управления рисками (risk management system), который предполагает работу с алгоритмами количественного определения затрат, появившихся как результат проявления различных рисков.

Характерным является то, что оценки рисков хороши в первую очередь тем, что помогают различным финансовым институтам уменьшить их реальные и альтернативные издержки в данный момент, за счет правильного распределения ресурсов в рамках антикризисных стратегий (стратегий на случай проявления рисков), а также, долгосрочного планирования (планирование на период времени, согласно которому вероятность проявления рисков может считаться существенной). Следует напомнить, что существенность рисков определяется в рамках каждой организации согласно уровню потенциальных затрат на вывод компании из рисковой ситуации (ситуации, в которой компания, индивид или же любой финансовый институт несут потери согласно сложившимся внешним или внутренним условно негативным влияниям). Естественно, что риски также могут быть классифицированы согласно различным аспектам деятельности того или иного финансового института, так, например, для банка существуют также валютные риски (риск потери прибыли в результате колебаний стоимости валют, в случае если банк является транснациональным), риски ликвидности, кредитный риски, правовые, а также многие другие. Логичным в данной ситуации является предположение о том, каждый из данных рисков, как специфических, свойственных для деятельности банков, так и условно общих требует отдельной оценки вероятности своего наступления.

Зачастую, аналитиками банковской сферы используется анализ общего кредитного портфеля банка, что, как правило, выдают достаточно полную картину касательно деятельности банка. Но не стоит забывать, что сам по себе кредитный портфель6 это лишь совокупность остатков задолженности по основному долгу по активным кредитным операциям на определенную дату, что в свою очередь означает, что для более глубокого и полноценного анализа рисков требуется выяснить вероятность возможных негативных влияний изменяющих структуру портфеля, более того, учитывая временные особенности различных долговых задолженностей банка, а также, сезонные явления, требуется проводить данный анализ для различных временных периодов, что предполагает и перерасчет вероятностных показателей проявления рисков согласно различным периодам в будущем банка.

3.    Типы рисков.

Довольно интересным для рассмотрения в рамках данной статьи может служить так называемый «моральный риск» или риск недобросовестного исполнения условий договора между финансовыми институтами, компаниями или индивидами, к примеру, не выполнение страховой компанией ее обязательств перед клиентами или же не добросовестное их выполнение. Чаще всего, данный риск может быть компенсирован при использовании различных рычагов давления со стороны права, в рамках обязательств установленных в договоре между различными субъектами. Теоретически это так, но практическая подоплека заставляет компании стремиться к минимизации подобных рисков путем установления длительных партнерских взаимоотношений с поставщиками и клиентами.

Также риски оказывают крайне серьезное влияние на стоимость фирмы, что исходит из рассмотрения рисков как стимулов к формированию той или иной стратегии в долгосрочной и краткосрочной перспективе. Поскольку оценки рисков, зачастую, не могут быть абсолютно точны, стратегический менеджмент предполагает выбор векторов развития компаний согласно отношениям вероятных потерь (в том числе и от рисковых ситуаций) к вероятной прибыли, а также, приблизительных издержек (расчет плановых расходов). Это означает, что финансовые институты могут иметь различную рыночную стоимость в зависимости от того, нацелена ли их стратегия на минимизацию рисков в долгосрочном периоде или же нет, проще говоря, цена зачастую зависит не напрямую от прибыльности какой либо компании в данный момент, а скорее, от ее прибыльности в будущем. Интересным является то, что интересы акционеров, зачастую не полностью совпадают с интересами потенциальных новых владельцев компаний или фирм, эта ситуация складывается в результате того, акционеры, обычно, склоняются к увеличению своей моментальной прибыли (прибыли в ближайшее время), а потенциальные покупатели действуют немного иным образом, склоняясь к покупке предприятий ориентированных на долгосрочную перспективу. Таким образом, потенциальные покупатели кроме возможно прибыльной компании покупают и риски, которые этой компании сопутствуют. Согласно вышесказанному, становится ясно, что цена компании увеличивается согласно минимизации рисков в долгосрочной и краткосрочной перспективах.

Ошибочным будет считать, что как можно более полная оценка рисков финансового института, связанных с его деятельностью является методом по их минимизации, но важным, в данном случае, является понимание того, на какие аспекты деятельности компании требуется обратить внимание.

Рассматривая методы оценки рисков, требуется уточнить, что они не всегда были такими, к примеру, до конца 1980-х годов моделировался, зачастую, лишь процентный риск и с шириной временных рамок прогнозирования модели в один год, но, учитывая специфику того времени, когда большая часть долговых обязательств имели прямой характер, данная система довольно хорошо справлялась со своей задачей поддержания на плаву таких экономических институтов как банки. Процентный риск моделировался количественно, что в свою очередь и вызвало не состоятельность данной системы оценки в будущем, так как анализ стоимости портфеля согласно изменению процентных ставок стал намного более актуален. При постоянном изменении процентных ставок, фокусировка внимания на них, стала более не целесообразной, в таких условиях решение было предложено компанией JP Морган, которая предполагала измерение портфельных рисков согласно изменениям волатильности, как оказалось, данный подход не являлся адекватным, поскольку распределение доходности по портфелям не симметрично. Логичным выходом из данной ситуации стало использование принципов характерных структуре Value at Risk (стоимостная мера риска), преимущество ее заключалось в наглядности, поскольку это выраженная в денежных единицах оценка величины, которую не превысят ожидаемые в течении данного периода времени потери с данной вероятностью. Таким образом, данный показатель характеризовался через три параметра, среди которых базовая валюта (валюта, используемая для подсчетов), доверительный уровень (уровень существенности рисков) и определенный временной горизонт, который изменяют согласно каким-либо ситуациям. Как результат, после вычисления данного показателя появляется возможность говорить о том, что существует уверенность, которая предполагает, что с какой-либо вероятностью потери не будет превышать определенного кол-ва базовой валюты в течении заданного периода времени.

Возвращаясь к теме классификации рисков, требуется уделить особое внимание таким рискам как операционный, системный, кредитный и рыночный, поэтому далее стоит рассмотреть их подробнее.

Операционными рисками называют риски убытка, которые реализовались по причине каких-либо неверных внутренних процессов, действий сотрудников или различных внешних событий. По сути своей данное определение также включает в себя юридические и репутационные риски. Величина вероятности реализации данных рисков зависит на прямую от нескольких факторов, ведущими среди которых являются действия сотрудников направленные на умышленный вред деятельности компании или же вред нанесенный по причине халатности или недостаточной компетентности, следующий фактор характеризуется не совершенством построения внутренних систем компании и финансовых институтов, проблемы с организацией работы компании, оформлением документации, а также – соблюдения необходимых порядков и процедур, третьим фактором являются сбои в функционировании программного и аппаратного обеспечения, четвертым – внешние обстоятельства не подконтрольные организацией. Естественной, в данном случае, является ситуация, когда, к примеру, из-за высокого риска ошибок связанных с устройством операционной структуры компании повышается вероятность реализации рисков фактора ошибок персонала, так как дефекты операционной структуры и строения менеджмента компании могут вести к найму не квалифицированного рабочего персонала.

Системные риски имеют несколько другую природу, которая предполагает ситуацию, в условиях которой один из финансовых институтов утратил способность выполнять свои обязательства перед участниками финансового рынка или участниками системы расчетов, которые отвечают за пересылку денежных средств. Характерным для данной разновидности рисков является то, что финансовый институт потерявший возможность вести полноценную экономическую деятельность ставит финансовый рынок, в рамках которого он вел свою деятельность под удар, что может стать причиной проблемы ликвидности и кредитования. Как результат, это имеет негативное влияния на деятельность агентов работающих на данном финансовом рынке. Характерным для данного типа рисков является то, что операционный и кредитный риски влияют на его величину, также реализация одного из этих двух рисков может стать причиной реализации риска системного.

Кредитные риски сравнительно просты и определяются как неуверенность кредитора в потенциальных возможностях должника сохранить возможность выполнить свои обязательства по кредиту. Данные риски выглядят сравнительно не серьезно, на фоне представленных ранее, но стоит учитывать, что именно доходы от выплат по кредитам представляют из себя основную статью доходности банковского бизнеса, а также бизнеса страхового.

Рыночные риски характеризуются как потенциальные потери от снижения стоимости рыночных активов, данные риски делятся на фондовые, процентные, валютные и товарные риски.

4.    Риски финансовых институтов.

4.1. Банковские риски

В первую очередь, рассмотрим банковские риски. Банковский риск – это вероятность возникновения потерь в виде утраты активов, недополучения запланированных доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления банком финансовых операций [5]. Специфика риска банковских операций заключается в том, что та степень риска, которую банк принимает на себя, в значительной степени определяется той степенью риска, которую он объективно или субъективно получает от своих клиентов. Чем выше степень риска, присущего типу бизнеса клиентов банка, тем выше риск, который может ожидать банк, работая с этими клиентами.

Также следует разграничить банковские риски на макроуровне и микроуровне. Экономические риски на макроуровне связаны с изменениями экономики страны в целом, в том числе конъюнктуры рынка (цен на экспорт и импорт), платежного баланса, валютного курса и др. Существенное влияние на масштабы банковской деятельности способны оказать изменения в законодательстве, пересмотр нормативных актов Центрального банка, затрагивающих нормы деятельности кредитных учреждений, норм резервирования, условий рефинансирования и т.п. В свою очередь, на микроуровень отношений конкретного банка и его клиента влияет не меньший круг рисков. Это могут быть изменения вызванные пересмотром кредитного договора вследствие изменений кредитоспособности заемщика, финансового состояния кредитного учреждения, его банковской политики и др. Основанием, например для пересмотра кредитных отношений, могут быть изменения в стоимости обеспечения кредита, непредвиденные изменения кругооборота капитала и т.п. Часть этих рисков может быть вызвана как внешними, так и внутренними причинами. На микроуровне внешними причинами могут быть: банкротство заемщика, требования кредиторов о погашении, задолженности, кража, мошенничество, семейные проблемы, безработица (если речь идет о взаимоотношениях банка с физическими лицами) и др [6].

4.2. Риски страховых компаний

Далее, мы бы хотели рассмотреть финансовые риски страховых компаний. Необходимость системного управлениями рисками в страховых компаниях обусловлена сложной природой их проявления. Большую подверженность страховые компании имеют рыночным рискам, то есть рискам потерь из-за непредвиденного изменения цен на рынках. При этом риски, принимаемые по договорам страхования, также являются приоритетной рисковой группой для страховой компании. Качественное управление подобными рисками, разработка эффективной системы их снижения – основополагающая задача любого страховщика. Тем временем, риск ликвидности является менее свойственным страховым организациям. Также нужно отметить относительно высокую подверженность (по сравнению, например, с кредитным риском) страховых компаний операционному риску, воздействие которого в последнее время увеличивается. Операционный риск представляет собой риск потерь вследствие ошибок при проведении операций, ошибок в системе управления и т.д.

4.2. Риски инвестиционных компаний (проектов)

Сегодня, при активной государственной поддержке, рынок инвестиционных проектов стал наиболее развитым и активно развивающимся сегментом российского инвестиционного рынка [7]. Этому в существенной мере способствовало своевременное и масштабное распространение в стране высококачественного методического и расчетного инструментария по инвестиционному проектированию и анализу.

В рыночных условиях финансовая деятельность в большинстве форм ее проявления неизбежно сопряжена с рискованными решениями, связанными с неопределенностью большинства факторов (обстоятельств) ее осуществления. Следуя традиционной классификации финансовых рисков, риски проекта различаются по уровням: минимальные, средние, допустимые, критические катастрофические (неотвратимые). 

Диаграмма ниже иллюстрирует риски в инвестиционные проекты:

5.    Выводы

Для того, чтобы подвести итог, требуется еще раз остановиться на вопросах, связанных с пониманием важности верной оценки вероятностей реализации рисков, осознании того, что именно оценка вероятности позволяет финансовым институтам экономить свои ресурсы, среди которых и денежные средства. Также, упомянуть основные преимущества системы оценки рисков Value at Risk, среди которых наглядность и легкость в интерпретации полученных результатов. Риски, которые были рассмотрены ранее, в ходе данной работы, влияют не только на потенциальные потери, но и на стоимость компании на рынке, а также, вне зависимости от своей относительной важности должны подвергаться методологии управления рисками, в рамках которой самым важным является попытка качественно оценить уровень их вероятности и потенциальной убыточности. Основным, в данной теме, стало понимание того как финансовым институтам стоит относиться к рискам и, что первым шагом для их предотвращения является максимально верное определение их вероятностей.

Библиографический список:

1. Riefier W.W. Interrelationships among Financial Institutions / W.W. Riefier, Friday D., Lichtenstein W. Riddle J. H. // National Economics – 1937.
2. Carey M. The Risks of Financial Institutions / M. Carey, R.M. Stulz // Econimst – 2007.
3. Лаврушин О. И. Банковское дело - М.: КноРус, 2008. – 768 с.
4. Carry M. The Risks of Financial Institutions / M. Carry, R.M. Shtulz // Financial Times – 2007.
5. Коваленко О.Г. Банковские риски: сущность, классификация / О.Г. Коваленко, О.Е. Медведева // Вектор науки ТГУ – 2013. № 3
6. Курилова А.А. Финансовый механизм управления затратами на основе методики внутреннего аудита / А.А. Курилова, К.Ю. Курилов // Вестник Волжского ун-та им. В.Н. Татищева. – 2010. – No 20. – С. 74–80.
7. Турмачев Е.С. Методические проблемы количественного определения рисков инвестиционных проектов // Анализ эффективности инвестиций – 2016.




Рецензии:

23.03.2018, 19:13 Котилко Валерий Валентинович
Рецензия: зарубежные теории представлены полно. в последние годы в России вышло много монографий о рисках, неопределенности и методах их расчета. соединение этих идей могло бы обогатить данную статью новым взглядом на проблему

23.03.2018 19:19 Ответ на рецензию автора Дмитриев Виктор Андреевич:
Валерий Валентинович, добрый день, спасибо! Вы подразумеваете, что статью нельзя публиковать в текущем виде? Или это рекомендация, которую я могу применить для дальнейших исследования и публикаций, а эту статью можно опубликовать в текущем виде?

23.03.2018, 20:49 Котилко Валерий Валентинович
Рецензия: Статью можно опубликовать при добавлении современной экономической литературы. а совет - пожелание на будущее!
30.03.2018 12:12 Ответ на рецензию автора Дмитриев Виктор Андреевич:
Валерий Валентинович, здравствуйте! Учли Ваши замечания и добавили анализ современной российской литературе с точки зрения анализа банковских, инвестиционных и страховых рисков.

25.03.2018, 17:59 Яцкий Сергей Александрович
Рецензия: В статье Ивановой Т.П., Дмитриева В.А. и Пахолковой А.Ю. судя по названию (цель не сформулирована) предполагался анализ экономических рисков институтов. Анализ этот не получился – обозначены далеко не все экономические риски институтов. Авторы затем значительно сузили тему сосредоточившись на финансовых институтах, а последние сведя к банкам. Было интересно рассмотреть риски именно финансовых институтов, их специфику. Совершенно очевидно, что риски инвестиционных компаний отличаются, например, от рисков страховой деятельности. В целом работа оказалась поверхностной и не соответствующей своему названию. Поэтому данная статья не рекомендуется к публикации в представленном виде. С уважением, Яцкий С.А.
26.03.2018 17:17 Ответ на рецензию автора Дмитриев Виктор Андреевич:
Сергей Александрович, добрый день, действительно. Возникла некая техническая ошибка. Название статьи: "Неопределенность и риски, экономические риски финансовых институтов".

26.03.2018, 20:18 Яцкий Сергей Александрович
Рецензия: Виктор Андреевич! Если рассматривать риски именно финансовых институтов, то нужно учесть специфику их видов. То есть нужно проанализировать как минимум риски банков (коммерческих и инвестиционных), инвестиционных компаний, страховых компаний. С уважением, Яцкий С.А.
30.03.2018 12:12 Ответ на рецензию автора Дмитриев Виктор Андреевич:
Уважаемый Сергей Александрович! Учли Ваши замечания, добавили риски банков, страховых и инвестиционных организаций.

2.04.2018, 6:19 Яцкий Сергей Александрович
Рецензия: Поскольку название статьи было изменено в соответствие с ее содержанием и расширено поле исследования, постольку она рекомендуется к публикации в представленном виде. С уважением, Яцкий С.А..

4.04.2018, 10:56 Телешова Ирина Георгиевна
Рецензия: Статья Дмитриева В.А., Пахолковой А.Ю. содержит достаточно полное описание рисков финансовых институтов с анализом зарубежной и российской литературы. По моему мнению, данную статью будет интересно читать. На основании вышесказанного, рекомендую данную статью к публикации! Телешова И.Г.



Комментарии пользователей:

3.04.2018, 16:50 Редакция журнала SCI-ARTICLE.RU
Отзыв: Студенты, бакалавры, магистранты, аспиранты и соискатели при размещении статьи в обязательном порядке в поле "Соавторы" должны указывать научного руководителя / консультанта (ФИО, ученая степень, звание, должность, наименование организации - все данные без сокращений).


Оставить комментарий


 
 

Вверх