Статья опубликована в №80 (апрель) 2020
Разделы: Экономика
Размещена 24.04.2020. Последняя правка: 23.04.2020.
Просмотров - 1423

СОСТОЯНИЕ ФОНДОВОГО РЫНКА РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

Хмурчик Виолетта Олеговна

УО "Полесский государственный университет"

студент

Макарчук Карина Петровна. Давыдова Наталья Леонтьевна, кандидат экономических наук, доцент, кафедра банковского дела, факультет экономики и финансов, Полесский государственный университет

УДК 336.761.6

Введение

Фондовый рынок является важнейшей составляющей финансового рынка Республики Беларусь, обеспечивающий реализацию разнообразных интересов эмитен­тов, инвесторов и посредников. Активно функционирующий рынок ценных бумаг спо­собствует накоплению финансовых ресурсов и обеспечению возможности их перераспределения путем совершения участниками рынка разнообразных опе­раций с ценными бумагами. Эффективно функционирующий рынок ценных бумаг является стимулом инвестиционного процесса.

Актуальность

Фондовый рынок является важной составной частью финансового рынка. Его развитие напрямую связано с ростом потребности в привлечении инвестиционных ресурсов в условиях расширения хозяйственной деятельности. Фондовый рынок занимает особое место в системе воспроизводственного процесса, обеспечивая свободное движение денежных ресурсов.

Целью данной темы является анализ современного состояния фондового рынка Республики Беларусь.

Задачи:

- проанализировать состояние рынка ценных бумаг Республики Беларусь.

- выявить ключевые проблемы, препятствующие эффективному развитию фондового рынка, а также сформулировать меры по их устранению.

Основная часть

Среди широкого перечня инструментов фондового рынка можно выделить традиционные - акции (как обыкновенные, так и привилегированные), паи и облигации (как ОФЗ, так и корпоративные и муниципальные бумаги). В Республике Беларусь к основным инструментам рынка ценных бумаг  относятся:

• государственные долгосрочные и краткосрочные облигации Республики Беларусь;
• индексируемые облигации;
• облигации местных исполнительных и распорядительных органов;
• акции открытых акционерных обществ;
• облигации банков;
• облигации юридических лиц, не являющихся банками;
• биржевые облигации.

Государственные ценные бумаги и ценные бумаги Национального банка Республики Беларусь допускаются к обращению на основании официальных итогов первичного размещения (с учетом информации о ценной бумаге, содержащейся в решении о выпуске, принимаемом эмитентом). Допуск к обращению на бирже негосударственных ценных бумаг и муниципальных облигаций осуществлялся после прохождения ими процедуры листинга.

Сделки с ценными бумагами заключаются в электронной торговой системе. Биржевой рынок ценных бумаг функционирует в режимах: ”непрерывный двойной аукцион“, ”РЕПО (свободное ценообразование)“, ”дискретный аукцион“, ”форвардные сделки“, ”простой аукцион“.

Технология торговли предполагает удаленное участие клиентов в торгах ценными бумагами или с рабочих мест, расположенных на территории биржи. Торговая система адаптирована к использованию электронного документооборота [1].

По данным Департамента по ценным бумагам Министерства финансов объем сделок на рынке ценных бумаг в Беларуси в 2019 году составил 29,8 млрд белорусских рублей, что на 0,4% меньше по сравнению с 2018 годом (таблица 1).

 Таблица 1 - Итоги операций на рынке ценных бумаг Республики Беларусь за период 01.01.2019 - 01.01.2020 гг.

 Примечание - Источник: [2].

По рынку акций  наблюдается общий рост за счет иных операций (на6,7%).  В Республике Беларусь имеется организационная диспропорциональность рынка ценных бумаг и недостаточность развития рынка акций. Следует отметить незаинтересованность хозяйствующих субъектов в использовании акций как объекта для инвестиций и получения дивидендов, отсутствие такой практики; высокую долю государства в экономике и невысокие темпы приватизационных процессов; отсутствие инфраструктурных институтов, таких как инвестиционные фонды различных типов; низкая ликвидность вторичного биржевого рынка и практически полное отсутствие первичного; отсутствие национальных рейтинговых институтов; низкая финансовая грамотность и инвестиционная культура населения.

Потери в оборотах по облигациям составили 30%.  Прирост объемов операций с корпоративными бумагами (на 56%) не компенсировал общерыночных потерь. Проблема слабого финансового доверия ярко проявлялась в этом сегменте рынка. Вследствие нежелания принимать на себя риски, ассоциированные с инфляцией, данный сегмент развивался преимущественно за счет облигаций в иностранной валюте. Однако в конце 2018 г. НБРБ запретил эмиссию корпоративных облигаций в иностранной валюте. Держатели облигаций и эмитенты переориентировались на рублевые инструменты, что привело к отрицательной динамике роста данного сегмента фондового рынка.

В секторе биржевой и внебиржевой торговли объем сделок сократился на 0,4% (таблица 2). 

 Таблица 2 – Итоги операций на биржевом и внебиржевом рынках Республики Беларусь за период 01.01.2019 - 01.01.2020 гг.

Примечание - Источник: [2].

Разница между биржевым рынком и внебиржевым растет быстрыми и очевидными темпами. Наблюдается разнонаправленная динамика: биржа несет потери в оборотах, в то время как объем сделок на внебиржевом рынке стремительно увеличивается. Рыночная доля БВФБ опускается к 30% [2].  

Следует отметить, что, несмотря на внешнюю стабильность рынка ценных бумаг, позитивной динамики нет.

Одна из серьезных проблем рынка ценных бумаг Республики Беларусь – это сдерживающая развитие рынка акций правовая норма, которая закрепляет  обязательственное право первичного выкупа акций исполкомами. В настоящее время исполнительный комитет не может самостоятельно воспользоваться правом выкупа акций по разным причинам и не предоставляет возможности инвесторам выйти на рынок.

Кроме того, проблемой фондового рынка Республики Беларусь является отсутствие квалифицированного инвестора. Тот объем ценных бумаг, которые эмитируются в Беларуси, не позволяет провести их диверсификацию на предмет возможности выкупа инвесторами. Если говорить о биржевых облигациях, то они могут быть использованы только эмитентами соответствующего уровня – стабильными на рынке, в то время как депозитарные облигации может использовать любой эмитент [3].

В качестве направлений активизации фондового рынка Республики Беларусь возможна реализация ряда мероприятий:

• повышение активности инвесторов — физических лиц путем расшире­ния банками спектра услуг с ценными бумагами для физических лиц;
• закрепление возможности использования программного обеспечения, позволяющего решить вопросы ускорения отдельных процедур, связанных с корпоративным управлением [3].

Заключение и вывод

Анализ состояния фондового рынка Республики Беларусь показал преобладание государственных ценных бумаг, доминирование государственного регулирования, наличие высоких рисков инвестирования, что в совокупности определяет низкую инвестиционную привлекательность национальных инструментов рынка ценных бумаг.

Следует отметить, что предложенные мероприятия в качестве решения проблем фондового рынка Республики Беларусь посодействуют, во-первых, возрастанию интереса инвесторов; во-вторых, обеспечат повышение эффективности работы фондового рынка, стимулируют процессы его модернизации.

1. Фондовый рынок. Итоги торгов на фондовом рынке / Белорусская Валютно-Фондовая Биржа [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.bcse.by/ru/markets/index/135 . – Дата доступа: 09.03.2020.
2. Белорусский рынок ценных бумаг. 2019 год — «стоп» развитию / Инвестиционный портал Республики Беларусь [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://belinvest.by/news/belorusskij-rynok – Дата доступа: 09.03.2020.
3. Фондовый рынок. Проблемы рынка ценных бумаг / Экономическая газета [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://neg.by/novosti/otkrytj/chto-pomozhet-ozhivit-rynok-cennyh-bumag-v-belarusi – Дата доступа: 11.03.2020

Рецензии:

26.04.2020, 8:16 Демьянов Владислав Геннадьевич
Рецензия: Здравствуйте! Статья содержит анализ актуальных статистических данных, выводы обоснованы. Статья может быть рекомендована к публикации.



Комментарии пользователей:

Оставить комментарий