Разделы: Экономика
Размещена 15.12.2025. Последняя правка: 14.12.2025.
Просмотров - 214

ПРАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ НА ПРИМЕРЕ ОАО «РОГАЧЁВСКИЙ МОЛОЧНО-КОНСЕРВНЫЙ КОМБИНАТ»

Вересович Надежда Васильевна

УО «Полесский государственный университет»

Студентка, кафедра банкинга и финансовых рынков

Бухтик Марина Игоревна, кандидат экономических наук, доцент кафедры финансового менеджмента, Полесский государственный университет

УДК 658.1

Актуальность: актуальность темы обусловлена необходимостью обеспечения финансовой устойчивости предприятий пищевой промышленности в условиях нестабильной рыночной конъюнктуры и роста долговой нагрузки. Разработка эффективных мер по управлению финансовыми рисками позволяет минимизировать угрозу неплатёжеспособности и способствует долгосрочному развитию предприятий отрасли.

Цель статьи: анализ текущего состояния финансовой устойчивости ОАО «Рогачёвский молочно-консервный комбинат» и разработка рекомендаций по её повышению на основе оценки ключевых финансовых показателей.

Задачи:

1. Анализ динамики ключевых показателей финансовой устойчивости предприятия за 2022-2024 годы;

2. Оценка влияния долговой нагрузки на финансовое состояние ОАО «Рогачёвский молочно-консервный комбинат»;

3. Выявление основных проблем, препятствующих обеспечению финансовой устойчивости;

4. Разработка комплекса рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и минимизации финансовых рисков.

Научная новизна исследования заключается в комплексной оценке динамике ключевых коэффициентов финансовой устойчивости на примере ведущего предприятия молочной промышленности Республики Беларусь, а также в формулировке практических рекомендаций по совершенствованию управления долговой нагрузкой и повышению эффективности операционной деятельности с учётом специфики отрасли.

Введение. Финансовая устойчивость предприятия определяет его способность поддерживать и развивать деятельность, своевременно выполняя обязательства. Анализ финансовых показателей позволяет выявить проблемы и принять меры для снижения рисков неплатёжеспособности. В работе рассматривается динамика ключевых коэффициентов ОАО «Рогачёвский молочно-консервный комбинат» и предлагаются пути повышения его финансовой устойчивости в условиях изменяющейся рыночной среды.

Оценка финансовой устойчивости предприятия играет важную роль, поскольку позволяет определить текущее состояние финансовых ресурсов ОАО «Рогачёвский молочно-консервный комбинат», а также эффективность их использования и распределения. Такой анализ даёт возможность оценить перспективы развития организации на основе изменения прибыли и капитала, а также своевременно выявить возможные проблемы в финансовой сфере. Это, в свою очередь, позволяет разработать меры по снижению риска неплатёжеспособности предприятия.

Финансовая устойчивость представляет собой способность предприятия поддерживать и развивать свою деятельность, сохраняя баланс между активами и источниками их формирования [1]. Это обеспечивает постоянную платёжеспособность и инвестиционную привлекательность ОАО «Рогачёвский молочно-консервный комбинат» при допустимом уровне финансового риска.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятий используют целый ряд показателей. В Республике Беларусь к основным индикаторам финансовой устойчивости относят:

1. Коэффициент финансового левереджа (Л);

2. Коэффициент покрытия процентных выплат (КППВ);

3. Коэффициент отношения процентных обязательств к EBITDA.

В данной работе объектом анализа выступает ОАО «Рогачёвский молочно-консервный комбинат» (Рогачёвский МКК) – крупнейшее предприятие по производству молочных консервов, цельномолочной продукции, сыров, масло-сливочного и продуктов детского питания на территории СНГ [2].

Основной вид деятельности – производство молочных консервов. На сегодняшний день на предприятии выпускается более 100 видов продукции, которая широко известна не только на территории Республики Беларусь, но и за её пределами [2].

В далёком 1938 году началась трудовая биография «Рогачёвского МКК». 22 октября предприятие выпустило свою первую продукцию – сгущённое молоко, рецептура и качество которого и по сей день остаётся неизменным, а вкус «тот самый вкус», «самого детства» хорошо знаком далеко за пределами Республики Беларусь. И по сей день молочные консервы, представленные в широком ассортименте, остаются основным, однако не единственным видом продукции комбината [3].

В сутки ОАО «Рогачёвский МКК» перерабатывает более тысячи тонн молока, которое идёт на производство свыше 100 видов продукции. Каждый день комбинат и его филиалы производят 380 тысяч банок молочных консервов с сахаром, 75 тысяч штук в мягкой упаковке Дой– пак, 20 тысяч сгущённого молока с сахаром в упаковке типа Флоу-пак, 100 тысяч банок молочных концентрированных стерилизованных консервов, 40 тонн вкуснейших сыров, 43 тонны исключительно нежного сливочного масла, 67,5 тонн сухих молочных продуктов. В цехах по производству цельномолочной продукции в сутки перерабатывается более 200 тонн молока, а в цехе производства детского питания – до 15 тонн. Предприятие постоянно проводит модернизацию, что позволяет увеличить переработку молока-сырья и расширить ассортимент [3].

За 85-летнюю историю «Рогачёвский МКК» завоевал настолько неоспоримый авторитет и безграничную любовь потребителей, что ему сегодня нипочем ни время, ни конкуренция. Качество молочной продукции подтверждено сертификатами соответствия и наградами на различных профессиональных конкурсах, в том числе международных. Продукция предприятия поставляется в два десятка стран ближнего и дальнего зарубежья, включая США и страны Ближнего Востока [3].

Для проведения всестороннего анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия за 2022-2024 годы, ниже представлена сводная таблица, агрегирующая ключевые показатели, извлечённые непосредственно из данных бухгалтерского баланса и отчёта о прибылях и убытках. Данный материал является основой для расчёта основных показателей финансовой устойчивости предприятия.

В таблице 1 представлена динамика показателей статей бухгалтерского баланса и отчёта о прибылях и убытках.

Примечание – Источник: собственная разработка на основании данных [4, 5]

В течение анализируемого периода (2022–2024 гг.) наблюдаются значительные изменения в структуре обязательств и капитала организации. Краткосрочные обязательства уменьшаются с 144 081 тыс. руб. в 2022 году до 129 958 тыс. руб. в 2024 году (темп роста 96,27%). Такое снижение, скорее всего, связано с улучшением платёжной дисциплины и оптимизацией текущих расходов, а также с возможным погашением части краткосрочных займов за счёт роста выручки или привлечения долгосрочного финансирования. Одновременно, краткосрочные кредиты и займы, наоборот, значительно увеличиваются (с 189 605 тыс. руб. до 313 882 тыс. руб., темп роста 114,81%). Это свидетельствует о том, что организация прибегает к дополнительному краткосрочному заимствованию для финансирования оборотного капитала, возможно, в связи с ростом объёмов производства и необходимостью закупки сырья или увеличением дебиторской задолженности.

Долгосрочные кредиты и займы снижаются с 125 104 тыс. руб. до 111 209 тыс. руб. (темп роста 97,18%), что может быть обусловлено плановым погашением долговых обязательств или переводом части долгов в краткосрочные, по мере приближения срока их возврата. Кроме того, снижение долгосрочных обязательств может свидетельствовать о желании организации снизить долговую нагрузку в долгосрочной перспективе и уменьшить процентные расходы.

Собственный капитал организации демонстрирует стабильный рост (с 167 600 тыс. руб. до 236 284 тыс. руб., темп роста 128,5%). Это может быть связано с ростом нераспределённой прибыли, а также с возможным привлечением дополнительных инвестиций или реинвестированием полученного дохода. Рост собственного капитала является положительным фактором, так как укрепляет финансовую устойчивость организации и снижает её зависимость от внешних источников финансирования.

Анализ показателей прибыли до налогообложения показывает падение в 2023 году (до 10 198 тыс. руб.) и резкий рост в 2024 году (до 46 208 тыс. руб., темп роста 453,11% по сравнению с 2023 годом). Такой скачок может быть обусловлен, с одной стороны, увеличением объёмов реализации продукции и, с другой стороны, снижением влияния негативных курсовых разниц (расходы по финансовой деятельности по курсовым разницам сократились с 30 128 тыс. руб. в 2022 году до 11 189 тыс. руб. в 2024 году). Также этому способствует рост доходов по инвестиционной деятельности (темп роста по доходам от участия в капитале других организаций — 405,45%).

Расходы по финансовой деятельности (проценты к уплате) существенно увеличились, что связано с ростом объёма заёмных средств, прежде всего краткосрочных кредитов. Увеличение этих расходов, хотя и повышает финансовые риски, становится менее критичным на фоне роста прибыли и собственного капитала.

Рост себестоимости реализованной продукции, управленческих и прочих расходов свидетельствует о расширении деятельности организации, увеличении масштабов производства и реализации. При этом организация смогла компенсировать рост расходов за счёт увеличения выручки и повышения эффективности основной деятельности.

В целом, финансовая устойчивость организации сохраняется на приемлемом уровне за счёт роста собственного капитала и прибыли, однако увеличение краткосрочных обязательств и расходов по заёмным средствам требует более внимательного управления финансовыми потоками. Увеличение краткосрочных активов и обязательств обусловлено ростом объёмов деятельности, необходимостью оперативного финансирования оборотного капитала, а уменьшение долгосрочных обязательств связано с их плановым погашением. Рост собственного капитала объясняется накоплением прибыли и возможным привлечением новых инвестиций. Всё это свидетельствует о том, что организация динамично развивается, но должна уделять внимание контролю за долговой нагрузкой и эффективностью использования заёмных средств, чтобы не допустить ухудшения ликвидности и платёжеспособности в будущем.

В соответствии с Методическими рекомендациями по проведению комплексной системной оценки финансового состояния организаций, утверждённые Приказом Министерства финансов Республики Беларусь от 14.10.2021 №351 к показателям финансовой устойчивости относятся: коэффициент финансового левереджа, коэффициент покрытия процентных выплат, а также коэффициент отношения процентных обязательств к прибыли до налогообложения, начисления процентов и амортизации (далее – EBITDA).

Опираясь на данные таблицы 1, произведены расчёты ключевых показателей финансовой устойчивости предприятия. Итоги расчетов представлены в таблице 2.

Примечание – Источник: собственная разработка на основании данных [4, 5]

Коэффициент финансового левереджа показывает, что организация в течение всего периода демонстрирует зависимость от внешнего финансирования, поскольку все значения (2,65 в 2022 г., 2,28 в 2023 г. и 2,51 в 2024 г.) превышают нормативное значение «Не менее 0,5». Известно, что чем больше риски неисполнения обязательств из-за зависимости от внешнего финансирования. Пик зависимости пришёлся на 2023 год (2,85). Однако, снижение показателя до 2,51 в 2024 году (темп роста 88,07% по сравнению с 2023 годом) свидетельствует о некотором уменьшении долговой нагрузки относительно собственного капитала, что является позитивной тенденцией, хотя общий уровень левереджа остаётся повышенным.

Коэффициент покрытия процентных выплат демонстрирует критическое ухудшение финансового здоровья. В 2022 году показатель составлял 2,14, что превышало норматив «Не менее 1». Однако, темпы роста за 2023 и 2024 годы составили всего 63,55% и 44,12% соответственно, что привело к резкому падению коэффициента до 1,36 в 2023 году и, что наиболее тревожно, до 0,6 в 2024 году. Поскольку значение 0,6 оказалось меньше 1, это прямо указывает на то, что, согласно предоставленному критерию, организация не в состоянии обеспечить уплату процентов своим кредиторам и имеет финансовые проблемы. Это является самым серьёзным негативным сигналом в представленном анализе.

В то же время, коэффициент отношения процентных обязательств к EBITDA (при норме «Не более 3») остаётся в зоне комфорта и даже демонстрирует избыточную ликвидность по данному параметру. Значения -0,4 (2022 г.), -0,35 (2023 г.) и -0,35 (2024 г.) являются отрицательными, что, в контексте критерия, означает, что организация способна своевременно исполнять свои обязательства по кредитам и займам. Низкое (отрицательное) значение коэффициента свидетельствует об отсутствии высокой долговой нагрузки, так как этот показатель не превышает установленного порога в 3.        

Таким образом, финансовая устойчивость комбината в целом оценивается как неоднозначная с преобладанием тревожных тенденций. Несмотря на то, что долговая нагрузка (отношение к EBITDA) низка, что говорит о способности обслуживать долг, резкое падение способности генерировать прибыль относительно процентных выплат (коэффициент покрытия процентных выплат ниже 1) сигнализирует о непосредственных финансовых проблемах с обслуживанием процентных платежей. Увеличение финансового левереджа в 2023 году также повышало риски, хотя в 2024 году наблюдалось частичное улучшение по этому параметру.

В первую очередь, необходимо инициировать срочные и конструктивные переговоры с кредиторами о реструктуризации существующей долговой нагрузки. Это включает пролонгацию сроков погашения как долгосрочных, так и краткосрочных кредитов и займов. Целью является немедленное снижение давления на текущие денежные потоки. В связи с выявленным критически низким коэффициентом покрытия процентных выплат, следует добиваться пересмотра процентных ставок по действующим обязательствам в сторону уменьшения, что напрямую снизит ежемесячные процентные платежи и улучшит способность обслуживать долг за счёт текущей прибыли.

Вторым мероприятием следует провести комплексный и жёсткий анализ структуры себестоимости реализованной продукции, а также управленческих и коммерческих расходов, с целью разработки и внедрения программ по оптимизации производственных процессов и снижению издержек. Необходимо стремиться к снижению темпов роста расходов относительно темпов роста выручки, чтобы высвободить дополнительный денежный поток для обслуживания долговых обязательств.

Третьей рекомендацией для устойчивого улучшения финансового положения необходимо сосредоточиться на внедрении новых, более производительных технологий. Это позволит увеличить объёмы выпускаемой продукции при сопоставимых или меньших затратах, что приведёт к росту маржинальности и, как следствие, увеличению прибыли до налогообложения (EBIT). Увеличение EBIT является ключевым фактором для восстановления коэффициента покрытия процентных выплат выше нормативного уровня (1,0). Параллельно следует оптимизировать управление оборотным капиталом, сокращая сроки инкассации дебиторской задолженности и оптимизируя складские запасы, что уменьшит потребность в краткосрочном заимствовании.

В-четвёртых, критически важным шагом является привлечение нового капитала для увеличения собственного капитала и снижения финансового левереджа. Это может быть достигнуто через привлечение стратегических или портфельных инвесторов. Укрепление баланса за счёт роста собственного капитала улучшит восприятие кредитоспособности предприятия внешними контрагентами и снизит зависимость от внешнего финансирования.

Пятым, немало важным мероприятием, является необходимость немедленно внедрить систему проактивного антикризисного управления финансовыми рисками. Это подразумевает постоянный мониторинг ключевых показателей ликвидности и платёжеспособности. Следует разработать чёткие сценарии реагирования на неблагоприятные изменения рыночной конъюнктуры и установить строгие лимиты на привлечение новых краткосрочных заёмных средств до тех пор, пока коэффициент покрытия процентных выплат не будет демонстрировать стабильное превышение единицы.

1. Бухтик М. И. Управление финансами организации: практикум для студентов специальности 9-09-0412-02 «Деловое администрирование» / М. И. Бухтик; Министерство образования Республики Беларусь, УО «Полесский государственный университет». – Пинск: ПолесГУ, 2025. – 75 с.
2. О компании ОАО «Рогачёвский молочно-консервный комбинат». – Режим доступа: https://www.rmkk.by/ – Дата доступа: 23.11.2025.
3. История ОАО «Рогачёвский молочно-консервный комбинат». – Режим доступа: https://www.rmkk.by/info-center/novosti-kompanii/stazh-sladkogo-carstva-85-let – Дата доступа: 23.11.2025.
4. Годовой отчёт за 2023 год ОАО «Рогачёвский молочно-консервный комбинат». – Режим доступа: https://www.rmkk.by/info-center/dlya-potrebitelya/godovoj-otchet-za-2023-god – Дата доступа: 23.11.2025.
5. Годовой отчёт за 2024 год ОАО «Рогачёвский молочно-консервный комбинат». – Режим доступа: https://www.rmkk.by/info-center/dlya-potrebitelya/godovoj-otchet-za-2024-god – Дата доступа: 23.11.2025.

Рецензии:

16.12.2025, 9:26 Ашрапов Улугбек Товфикович
Рецензия: В статье "РАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ НА ПРИМЕРЕ ОАО «РОГАЧЁВСКИЙ МОЛОЧНО-КОНСЕРВНЫЙ КОМБИНАТ" автор исследует ключевые показатели финансовой устойчивости ОАО «Рогачёвский молочно-консервный комбинат» за 2022-2024 годы. Автором разработаны 5 рекомендаций по повышению финансовой устойчивости комбината на основе оценки ключевых финансовых показателей. Однако, разработка комплекса рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и минимизации финансовых рисков должно включают в себя [https://corporatefinanceinstitute.com/resources/accounting/analysis-of-financial-statements/]: 1) Обоснованное принятие решений: Анализ финансовой отчетности предоставляет бизнес-руководителям необходимые данные для стратегического принятия решений (расширение операций, инвестиции в новые проекты, сокращение расходов). 2) Оценка эффективности: Руководство компании и инвесторы могут отслеживать финансовые показатели бизнеса с течением времени, выявляя сильные стороны и области для улучшения. 3) Управление рисками: Понимая финансовые уязвимости, руководство компании может предпринимать проактивные шаги по снижению рисков (проблемы с денежными потоками, чрезмерная задолженность). 4) Доверие инвесторов: Детальный финансовый анализ помогает привлекать и удерживать инвесторов, демонстрируя прозрачность и способность компании генерировать доход. 5) Соблюдение нормативных требований: Регулярный финансовый анализ и отчетность обеспечивают соответствие бизнеса юридическим и нормативным требованиям, снижая риск штрафов, санкций или ущерба репутации. Cтатью "РАКТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ НА ПРИМЕРЕ ОАО «РОГАЧЁВСКИЙ МОЛОЧНО-КОНСЕРВНЫЙ КОМБИНАТ" рекомендую к публикации после незначительной доработки на основание вышеуказанной ссылки.



Комментарии пользователей:

Оставить комментарий