УПРАВЛЕНИЕ ЗОЛОТОВАЛЮТНЫМИ РЕЗЕРВАМИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УДК 336.71

Актуальность исследования обусловлена необходимостью анализа текущей практики управления золотовалютными резервами и разработки рекомендаций по её совершенствованию. Это особенно важно для нашей страны, т.к. наша экономика подвержена влиянию внешнеэкономических факторов и геополитических рисков. Введение современных подходов к управлению резервами позволит повысить устойчивость национальной экономики и минимизировать возможные риски.

Целью данной работы является изучение механизмов управления золотовалютными резервами Национального банка Республики Беларусь, их текущего состояния, а также факторов, влияющих на их формирование и использование. В рамках исследования рассматриваются теоретические аспекты управления золотовалютными резервами, проводится анализ их текущего состояния, а также разрабатываются предложения по оптимизации управления золотовалютными резервами в условиях современной экономики.

Задачи: изучение механизмов управления золотовалютными резервами Национального банка Республики Беларусь, их текущего состояния, а также факторов, влияющих на их формирование и использование.

Научная новизна исследования заключается  в актуализации текущей практики управления золотовалютными резервами Республики Беларусь в условиях высокой волатильности мировых финансовых рынков и геополитических рисков; комплексной оценке динамики международных резервных активов Республики Беларусь за период с 2021 по 2025 годы, с выделением вклада различных компонентов (монетарное золото, ССП, валютные активы) в общий рост; формулировании рекомендаций по совершенствованию управления резервами, направленных на повышение устойчивости национальной экономики через диверсификацию активов, развитие экспортного потенциала и внедрение современных прогнозных методов управления рисками, учитывая специфику внешнеэкономических факторов, влияющих на страну.

Введение. Управление золотовалютными резервами является одной из ключевых задач Центрального банка любой страны, поскольку от эффективности их использования зависит не только финансовая стабильность страны, но и экономическая безопасность всего государства. В условиях глобализации и высокой волатильности мировых финансовых рынков, роль золотовалютных резервов возрастает, т.к. они служат важным инструментом для поддержания устойчивости национальной валюты, проведения монетарной политики и исполнения международных обязательств. Национальный банк Республики Беларусь, как главный финансовый регулятор страны, несёт ответственность за формирование и управление золотовалютными резервами. В своей деятельности он сталкивается с рядом вызовов, включая обеспечение достаточного объёма резервов, их ликвидности, доходности и диверсификации. Эти задачи требуют внешнего подхода, который учитывает как внутренние макроэкономические факторы, так и изменения на международных финансовых рынках.

Золотовалютные резервы – это высоколиквидные активы, находящиеся в распоряжении Центрального банка (Национального банка Республики Беларусь), которые используются для поддержания финансовой стабильности государства, выполнения международных обязательств и обеспечения устойчивости национальной валюты.

Исторически сложилось, что для обеспечения банкнотной эмиссии в Центральных банках были сосредоточены золотовалютные резервы. Кроме того, Центральный банк осуществляет валютное регулирование, т.е. регулирование платёжного баланса и валютного курса, используя такие методы, как учётная (дисконтная) политика и валютная интервенция. Кроме того, Центральный банк представляет всю страну в международных и региональных валютно-финансовых организациях: Международном валютном фонде (МВФ), Всемирном банке, Банке международных расчётов, Европейском союзе, Европейском банке реконструкции и развития, Европейском инвестиционном банке и др. [1, с. 16-17].

Решая эти задачи, Центральный банк реализует регулирующую, контрольную и информационно-исследовательскую.

Официальные золотовалютные резервы осуществляют следующие функции:

• Покрытие нехватки средств текущих операций;

• Обслуживание обязательств государства в иностранной валюте;

• Реализация валютных вмешательств во внутренние дела стороннего государства при проведении курсовой политики;

• Создание запаса ликвидности;

• Получение прибыли [2].

Институциональные структуры и механизмы управления резервами опираются на законодательные основы, чётко определяющие обязанности и полномочия Центрального банка по управлению ими.

Если Центральный банк управляет также средствами министерства финансов либо других министерств и ведомств, тогда инвестиционные цели и ограничения по управлению подобными средствами (вид используемых финансовых инструментов, уровень их надёжности, сроки размещения и др.) должны чётко прописываться и фиксироваться в соответствующем соглашении между Центральным банком и министерством финансов либо другим министерством или ведомством.

Организационная структура Центрального банка должна обеспечивать чёткое распределение и разграничение обязанностей по управлению резервами. Данная структура должна охватывать все уровни Центрального банка по управлению резервами от высшего звена до операционных звеньев, чётко разграничивая обязанности и полномочия. Необходимо, чтобы иерархия принятия решений ограничивала риски, обеспечивая надлежащее управление резервами и эффективный контроль за данной деятельностью. Правильно сформулированное, хорошо документированное делегирование и ограничение полномочий обеспечивают однозначное понимание лицами, принимающими участие в управлении резервами, своей ответственности и пределы возложенных полномочий, а также взвешенное и прозрачное управление рисками и проведение лишь утверждённых операций [3].

Решения стратегического характера по управлению резервами принимает совет директоров (либо аналогичный по уровню орган управления), который определяет основные параметры операций по управлению резервами, склонность Центрального банка к риску, наиболее предпочтительную компромиссную (сбалансированную) комбинацию различных видов риска (приемлемого для Центрального банка уровень потерь) и уровня ожидаемой доходности.

Решения тактического характера по управлению резервами принимает инвестиционный комитет (либо аналогичный по уровню орган управления).

Совет директоров принимает решения по:

1. Определению стратегических целей и ограничений при управлении резервами;

2. Определению подходов и методов по управлению рисками при управлении резервами;

3. Утверждению валютной структуры резервов и допустимых от неё отклонений;

4. Определению видов финансовых инструментов, в которые разрешается инвестировать резервы;

5. Выбору наиболее предпочтительных для инвестирования сегментов финансового рынка путём утверждения эталонных показателей и допустимых отклонений (отражают состав и структуру финансовых инструментов, в которые Центральному банку целесообразно инвестировать резервы);

6. Определению подходов в выборе контрагентов для проведения операций по управлению резервами;

7. Утверждению лимитов на конкретных контрагентов Центрального банка;

8. Определению методов, разрешаемых к использованию при управлении резервами;

9. Определению порядка проведения операций по управлению резервами;

10. Оценке подверженности Центрального банка рискам при управлении резервами (как правило, не реже одного раза в год);

11. Осуществлению обзора деятельности по управлению резервами и оценке её эффективности (как правило, не реже одного раза в год) и другим вопросам [3].