Публикация научных статей.
Вход на сайт
E-mail:
Пароль:
Запомнить
Регистрация/
Забыли пароль?
Научные направления
Поделиться:
Статья опубликована в №88 (декабрь) 2020
Разделы: Экономика
Размещена 22.12.2020. Последняя правка: 20.12.2020.
Просмотров - 211

Развитие рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

Братченя Елизавета Анатольевна

Полесский государственный университет

финансового менеджмента

Давыдова Наталья Леонтьевна, доцент, кандидат экономических наук, кафедра банкинга и финансовых рынков


Аннотация:
В работе раскрыта роль рынка ценных бумаг в экономике, рассмотрены основные инструменты рынка ценных бумаг Республики Беларусь, проведен анализ объемов операций на рынке за 2019 г., определены проблемы его функционирования, выявлены перспективы развития.


Abstract:
The work revealed the role of the securities market in the economy, considered the main instruments of the securities market of the Republic of Belarus, conducted an analysis of the volume of transactions on the market for 2019, determined the problems of its functioning, and revealed prospects for development.


Ключевые слова:
рынок ценных бумаг, биржевой рынок, внебиржевой рынок, акции, облигации

Keywords:
securities market, stock market, off-exchange market, stocks, bonds


УДК 336.3

Введение На современном этапе развития экономики важной составляющей финансового рынка любой страны является рынок ценных бумаг. Наличие развитого фондового рынка и его эффективное функционирование благоприятствует экономическому росту страны. В долгосрочной перспективе стимулирование развития рынка ценных бумаг сможет обеспечить высокий уровень конкурентоспособности экономики.

Цель и задачи статьи состоят в определении места и роли рынка ценных бумаг на финансовом рынке Республики Беларусь, проведении анализа количественных показателей развития рынка в разрезе его структурных сегментов, выявлении проблемных аспектов его функционирования и раскрытии направлений их преодоления.

Научная новизна состоит в выявлении наиболее острых проблем функционирования рынка ценных бумаг Республики Беларусь, определении источников их возникновения и возможных направлений решения.

Основная часть

Ценные бумаги активно вовлечены в экономические процессы и выполняют ряд важных функций. На макроэкономическом уровне рынок ценных бумаг способствует переливу капитала, инициирует структурные преобразования в экономике. На микроэкономическом уровне ценные бумаги способствуют получению дополнительного дохода, а для субъектов хозяйствования ценные бумаги являются одним из способов привлечения инвестиционных ресурсов, поскольку развитие посредством самофинансирования ограничено.

Центральным звеном рынка ценных бумаг Республики Беларусь выступает ОАО “Белорусская валютно-фондовая биржа”. В настоящее время на бирже могут обращаться следующие виды эмиссионных ценных бумаг:

1) государственные долгосрочные и краткосрочные облигации Республики Беларусь;

2) индексируемые облигации;

3) облигации местных исполнительных и распорядительных органов (далее – муниципальные облигации);

4) акции открытых акционерных обществ;

5) облигации банков;

6) облигации юридических лиц, не являющихся банками;

7) биржевые облигации [1].

В 2019 г. белорусский рынок ценных бумаг продемонстрировал стабильную работу. Основные объемные показатели фондового рынка составили 22,6% к ВВП.

Общий объем операций с ценными бумагами на организованном и неорганизованном рынках составил 29,8 млрд. руб., что на 0,4% меньше, чем в 2018 г. (29,9 млрд. руб.). Такое изменение в общем объеме операций вызвано уменьшением объема сделок на организованном рынке ценных бумаг на 2,4 млрд. руб. или на 18,5% и увеличением объема операций на неорганизованном рынке на 2,2 млрд. руб. или на 13%.

Доля организованного сегмента в структуре фондового рынка в 2019 г. по сравнению с 2018 г. сократилась на 7,8 п.п. и составила 35,7%, а доля неорганизованного сегмента увеличилась соответственно на 7,8 п.п. и на конец 2019 г. составила 64,3%. При этом на организованном рынке доля рынка акций сократилась с 0,3% до 0,1%., доля рынка облигаций уменьшилась с 43,2% до 35,6%. На неорганизованном рынке доля рынка акций  выросла на 0,4 п.п. и составила 2,5%, а доля рынка облигаций – на 7,4 п.п. и на конец 2019 г. составила 61,8% от общего объема сделок на рынке ценных бумаг.

В 2019 г. объем биржевых торгов ценными бумагами вырос на 71,1% и составил 8 187 млн. рублей (4 024 млн.долларов США), в том числе объем торгов акциями составил 96 млн. рублей, увеличившись по сравнению с 2017 годом на 13,6%, объем торгов облигациями составил 8 092 млн. рублей, увеличившись по сравнению с 2017 годом на 72,1% [2].

Низкий уровень спроса на инструменты рынка ценных бумаг определяется ограничением свободы перемещения капитала на рынке, неразвитостью рыночного сегмента корпоративных облигаций, а также высокой долей государства в общем объеме акционерного капитала. Все это негативно влияет на активность инвесторов, а, следовательно, и на развитие фондового рынка[3].

В целях развития рынка ценных бумаг была утверждена Стратегия развития финансового рынка Республики Беларусь до 2020 года. Главной целью стратегии является качественная трансформация финансового рынка, повышение его стабильности и эффективности функционирования, направленные на рост экономики и благосостояния населения. Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач, одной из которых является активизация конкуренции на финансовом рынке посредством развития институциональной структуры рынка ценных бумаг [4].

В результате реализации стратегии в отношении рынка ценных бумаг ожидалась отмена преимущественного права исполкомов на приобретение акций хозяйственных обществ, создание условий для деятельности инвестиционных фондов, развитие механизма секью­ритизации, активизацию института маркет-мейкеров, стимулирование рынка биржевых облигаций. Планировалось обеспечить белорусам доступ к ценным бумагам иностранных эмитентов и еврооблигациям Республики Беларусь.

Для этого были разработаны нормативно-правовые акты, которые ввели в правовое
поле понятия инвестиционных фондов, секьюритизации, производных финансовых инструментов. Однако эти нововведения не получили должного распространения среди участников рынка из-за вопросов снижения степени государственного контроля и адекватного правового регулирования отношений, связанных с обращением акций.

Несмотря на то, что отмена преимущественного права исполкомов предполагалась еще в 2018 г., в новой редакции Стратегии принятие этого решения оказалось перенесено на максимально возможный срок (2020 г.), т.е. государство оказалось не готово идти на уступки в части либерализации обращения ак­ций, и вряд ли их стоит ждать в ближайшем будущем.

Заключение и результаты исследования

Проведенный анализ показал, что уровень развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь на современном этапе характеризуется как недостаточный. Развитию препятствует низкий уровень финансовой грамотности населения, высокая доля государственной собственности и ограниченный объем торговли корпоративными ценными бумагами из-за высокой доли участия государства в акционерных обществах. Решение этих проблем позволит увеличить объем проводимых операций с ценными бумагами, упростит доступ организаций к капиталу и в целом послужит толчком к экономическому развитию белорусской экономики.

Библиографический список:

1. Биржевой фондовый рынок характеризуется высокой технологичностью, эффективностью механизмов ценообразования и информационной прозрачностью [Электронный ресурс] / Белорусская валютно-фондовая биржа. – Режим доступа: https://www.bcse.by/ru/markets/index/135/?printVersion=true – Дата доступа: 08.11.2020.
2. Отчет о работе Департамента по ценным бумагам в 2019 [Электронный ресурс] / Министерство финансов Республики Беларусь. – Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/upload/depcen/otchet/2019/1.%20%D0%93%D0%9E%202019%20%D0%94%D0%A6%D0%91.pdf – Дата доступа: 08.11.2020.
3. Савик С.А. Состояние и перспективы развития биржевого рынка ценных бумаг Республики Беларусь / материалы Междунар. науч.-практ. конф. «Инновационные подходы в современной науке», Прага, 25 дек. 2019 г. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=42310721& – Дата доступа: 08.11.2020.
4. Стратегия развития финансового рынка Республики Беларусь до 2020 г. [Электронный ресурс] : постановление Совета Министров Респ. Беларусь, 28 марта 2017 г., № 229/6. – Режим доступа:http://www.minfin.gov.by/upload/depcen/spravka/programma_razvitiya.pdf – Дата доступа: 08.11.2020.




Рецензии:

12.01.2021, 15:51 Довготько Наталья Анатольевна
Рецензия: Актуальность темы статьи связана с тем обстоятельством, что определение условий и направлений развития рынка государственных ценных бумаг Республики Беларуси в контексте реализации эффективной долговой политики страны требует дальнейших научных исследований. В данной статье предпринята попытка раскрыть роль рынка ценных бумаг в экономике, показать основные инструменты рынка ценных бумаг Республики Беларусь и провести анализ объемов операций на рынке за 2019 г. Предмет исследования соответствует заявленной теме, однако, следовало более тщательно подойти к анализу статистических данных по развитию рынка ценных бумаг (возможно, показать динамику рынка в графических моделях). Статья рекомендуется к публикации.



Комментарии пользователей:

Оставить комментарий


 
 

Вверх