Разделы: Экономика
Размещена 23.01.2024. Последняя правка: 18.01.2024.
Просмотров - 714

ОЦЕНКА ПОТЕНЦИАЛЬНОГО БАНКРОТСТВА (НА ПРИМЕРЕ ОАО ”АГРОКОМБИНАТ ”ДЗЕРЖИНСКИЙ“)

Васюк Полина Андреевна

студент

Полесский государственный университет

Кафедра финансового менеджмента

Альхимович Ангелина Владимировна, студент; Бухтик Марина Игоревна, кандидат экономических наук, доцент кафедры финансового менеджмента, Полесский государственный университет

УДК 336.67

Введение:

В условиях динамичного экономического развития предприятия сталкиваются с вызовами, связанными с финансовой устойчивостью и возможностью банкротства. Оценка потенциального банкротства становится важным инструментом для предупреждения и эффективного управления рисками, влияющими на финансовое состояние организаций. В данном контексте проведем анализ вероятности банкротства на примере ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“.

Актуальность исследования обусловлена неотъемлемой необходимостью организаций оперативно приспосабливаться к переменам в экономической среде. Оценка потенциального банкротства становится ключевым фактором для предвидения и предотвращения финансовых кризисов.

Целью статьи является оценка потенциального банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ с помощью двухфакторной модели Альтмана, четырехфакторной модели Р. Лиса, модели Р. Дж. Таффлера и Г. Тишоу и четырехфакторной R-модели.

Научная новизна данного исследования заключается в первоочередном анализе вероятности банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“. Предприятие представляет собой крупный агрокомбинат, исследование которого в контексте потенциального банкротства ранее не осуществлялось. Полученные результаты могут внести вклад в разработку более эффективных стратегий предотвращения и преодоления финансовых трудностей, а также углубить понимание факторов, влияющих на стабильность организаций в современных экономических условиях.

Банкротство – это неплатежеспособность, имеющая или приобретающая устойчивый характер, признанная решением хозяйственного суда о банкротстве с ликвидацией должника [1, с. 341]. Предпосылки банкротства многообразны – это результат взаимодействия многочисленных факторов.

Существуют следующие методики диагностики банкротства:

1) двухфакторная модель Альтмана;

2) четырехфакторная модель Р. Лиса;

3) модель Р. Дж. Таффлера и Г. Тишоу;

4) четырехфакторная R-модель.

Наиболее простая в применении – это двухфакторная математическая модель Альтмана, при построении которой показатель Z₁ рассчитывается с помощью коэффициента текущей ликвидности (X₁) и коэффициента капитализации (X₂) по формуле:

Z₁ = –0,3877–1,0736 × Х₁+ 0,0579 × Х₂                                        (1.1) 

Если Z₁ = 0, то вероятность банкротства равняется 50%. Если Z₁ < 0, то вероятность банкротства меньше 50 %. Если Z₁ > 0, то вероятность банкротства больше 50 % [2, с. 353].

Таблица 1 содержит показатели, используемые при расчете вероятности банкротства по двухфакторной модели Альтмана, а также степень вероятности наступления банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский “ за 2020-2022 гг.

Таблица 1. Оценка вероятности банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ за 2020 − 2022 гг. по двухфакторной модели Альтмана
Примечание − Источник: собственная разработка на основании бухгалтерской (финансовой) отчетности ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ за 2020 − 2022 гг.  

где     Х₁ – Краткосрочные активы / Краткосрочные обязательства; Х₂ – Долгосрочные обязательства / Сумма долгосрочных обязательств и собственного капитала.

Таким образом, делая расчеты по двухфакторной модели, вероятность банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский “ за 2020-2022 гг. составляет менее 50%.

В 1972 году Р. Лисом была разработана четырехфакторная модель, которая стала первой моделью, адаптированной для европейского рынка. Она рассчитывает показатель Z₂ по формуле:

Z₂ = 0,063 × X₁ + 0,92 × X₂ +0,057 × X₃ + 0,001 × X₄                        (1.2)

где     Х₁ – Краткосрочные активы / Сумма активов; Х₂ – Прибыль от реализации / Сумма активов; Х₃ – Нераспределенная прибыль / Сумма активов; Х₄ – Стоимость собственного капитала / Сумма обязательств.

В случае если Z₂ < 0,037 – вероятность банкротства высокая, а при Z₂ > 0,037  вероятность банкротства низкая [3, с. 148].

Таблица 2 содержит показатели, используемые при расчете вероятности банкротства по четырехфакторной модели, а также степень вероятности наступления банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский “ за 2020-2022 гг.

Таблица 2. Оценка вероятности банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ за 2020 − 2022 гг. по модели Р. Лиса
Примечание − Источник: собственная разработка на основании бухгалтерской (финансовой) отчетности ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ за 2020 − 2022 гг.  

Таким образом, делая расчеты по четырехфакторной модели, вероятность банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский “ за 2020-2022 гг. низкая.

В 1977 году британские учёные Р. Дж. Таффлер и Г. Тишоу на основе подхода Альтмана построили четырёхфакторную прогнозную модель банкротства для расчета Z₃-показателя по формуле:

Z₃ = 0,53 × X₁ + 0,13 × X₂ + 0,18× X₃ + 0,16 × X₄                  (1.3) 

где     Х₁ – Прибыль от реализации / Краткосрочные обязательства; Х₂ – Краткосрочные активы / Сумма обязательств; Х₃ – Краткосрочные обязательства / Сумма активов; Х₄ – Выручка / Сумма активов.

Если значение Z₃ ˃ 0,3, то вероятность банкротства компании низкая. При Z₃ ˂ 0,2 вероятность банкротства высокая. Если значение Z₃ в интервале от 0,2 до 0,3, то это говорит о неопределенном будущем организации [4, с. 252].

Таблица 3 содержит показатели, используемые при расчете вероятности банкротства по модели Р. Дж. Таффлера и Г. Тишоу, а также степень вероятности наступления банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский “ за 2020-2022 гг.

Таблица 3. Оценка вероятности банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ за 2020 − 2022 гг. по модели Р. Дж. Таффлера и Г. Тишоу
Примечание − Источник: собственная разработка на основании бухгалтерской (финансовой) отчетности ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ за 2020 − 2022 гг.  

Таким образом, делая расчеты по модели Р. Дж. Таффлера и Г. Тишоу, вероятность банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский “ за 2020-2022 гг. также низкая.

Иркутская четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R) имеет следующий вид:

R = 8,83 × X₁ + X₂ + 0,054 × X₃ + 0,63 × X₄                             (1.4)

где X₁ – Краткосрочные активы / Сумма активов; X₂ – Чистая прибыль / Стоимость собственного капитала; X₃ – Выручка / Сумма активов; X₄ – Чистая прибыль / Затраты на производство и реализацию.

Показатели и вероятность банкротства по четырехфакторной R-модели ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ за 2020-2022 гг. представлены в таблице 4.

Таблица 4. Оценка вероятности банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ за 2020 − 2022 гг. по четырехфакторной R-модели
Примечание − Источник: собственная разработка на основании бухгалтерской (финансовой) отчетности ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ за 2020 − 2022 гг.  

Согласно четырехфакторной R-модели, риск наступления банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ за 2020-2022 гг. составлял до 10%.

Представим полученные результаты вероятности банкротства в таблице 5.

Таблица 5. Сводная оценка вероятности банкротства ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ за 2020 − 2022 гг.
Примечание − Источник: собственная разработка на основании бухгалтерской (финансовой) отчетности ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ за 2020 − 2022 гг.  

Таким образом, полученные результаты на основе проведенного анализа позволяют сделать вывод о том, что ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“, ОАО ”Агрокомбинат ”Дзержинский“ являясь одним из крупнейших агрокомбинатов страны и производя 20% всей выпускаемой в Республике Беларусь продукции из мяса птицы, обладает низким риском банкротства в текущих экономических условиях. Для исследования использовались четыре различные методологии: двухфакторная модель Альтмана, четырехфакторная модель Р. Лиса, модель Р. Дж. Таффлера и Г. Тишоу, четырехфакторная R-модель. Низкая вероятность банкротства отражает успешное управление финансами и позволяет предприятию эффективно противостоять вызовам, связанным с финансовой устойчивостью и возможностью неплатежеспособности.

1. Бухтик М.И. Финансы : специальности : 6-05-0411-02 Финансы и кредит, 6-05-0311-02 Экономика и управление на предприятии, 6-05-0412-04 Маркетинг [Электронный ресурс] : электронный учебно-методический комплекс / М.И. Бухтик ; УО «Полесский государственный университет». – Пинск : ПолесГУ, 2023. - 585 с.
2. Васильева Н.К. Оценка потенциальности банкротства организации на основе анализа показателей платежеспособности и ликвидности / Н.К. Васильева // Международный журнал естественно-гуманитарных исследований – 2022 г. – №40 (2) – с. 348-355.
3. Наджафова М.Н. Применение четырехфакторной модели Лиса для прогнозирования вероятности банкротства фармацевтических предприятий / М.Н. Наджафова // Карельский научный журнал – 2018 г. – Т. 7 №1 (22) – с.147-149.
4. Половникова Н.А. Оценка вероятности банкротства предприятия / Н.А. Половникова // Международный журнал гуманитарных и естественных наук – 2022 г. – № 11-4 (74) – с. 249–255.

Рецензии:

20.02.2024, 19:08 Пятаева Ольга Алексеевна
Рецензия: Статья написана на актуальную тему. В статье проведен анализ вероятности банкротства на примере конкретной организации. Представлены расчеты, иллюстрирующие текущую платежеспособность организации, проведена оценка вероятности банкротства. Предложения по доработке статьи состоят в следующем: - изменить наименование статьи (как вариант – «Оценка вероятности банкротства…») - в выводах сформулировать рекомендации по отношению к отрасли либо другим организациям отрасли на основании полученных выводов. Статья рекомендуется к публикации после доработки. С уважением, О.Пятаева

21.02.2024, 14:15 Сухарникова Мария Анатольевна
Рецензия: Исследование, проведенное Васюк П.А., Альхимович А.В., Бухтик М.И., в статье "Оценка потенциального банкротства (на примере ОАО "Агрокомбинат "Дзержинский", обладает несомненной актуальностью. Аграрный сектор играет важную роль в экономике страны, и, как никакая другая отрасль, подвержен всевозможным рискам. Определение банкротства аграрных предприятий является важным инструментом для поддержания стабильности и развития аграрного сектора. Авторы использовали комплекс методов диагностики банкротства и провели расчеты состояния объекта исследования по риску банкротства. Это является достоинствами исследования. Недостатки: 1. Авторы указывают : " Предпосылки банкротства многообразны – это результат взаимодействия многочисленных факторов". Целесообразно было бы перечислить, какие из факторов банкротства имеются в ОАО "Агрокомбинат "Дзержинский" 2. Целесообразно бы в статье привести краткую организационно-экономическую характеристику ОАО "Агрокомбинат "Дзержинский", например, специализацию, размеры производства и т.п. Т.е. показать, на чем основана необходимость диагностики банкротства Статья рекомендуется к публикации



Комментарии пользователей:

Оставить комментарий